北京時(shí)間9月12日下午消息（蔣均牧）EchoStar與SpaceX的合作重新激活了衛(wèi)星和移動(dòng)通信行業(yè)。SpaceX以170億美元的價(jià)格收購了EchoStar的AWS-4頻譜，這一具有里程碑意義的交易在移動(dòng)和衛(wèi)星行業(yè)引發(fā)了連鎖反應(yīng)，兩個(gè)行業(yè)都有明顯的贏家和輸家。

這筆交易是在AT&T上個(gè)月與EchoStar達(dá)成一項(xiàng)價(jià)值230億美元的交易之后發(fā)生的，AT&T由此獲得了EchoStar擁有的3.45GHz和600MHz頻譜許可證。

“這次大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)重組，最終以EchoStar與SpaceX的交易告終，已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)地改變了美國電信和衛(wèi)星行業(yè)的競爭格局?！盧econ Analytics的創(chuàng)始人兼分析師羅杰·恩特納（Roger Entner）在他的研究報(bào)告中指出，“這明確了贏家和輸家，鞏固了新的市場(chǎng)格局，并為每個(gè)主要參與者指明了未來十年的戰(zhàn)略發(fā)展方向?！?/p>

SpaceX將向EchoStar支付85億美元現(xiàn)金以及至多85億美元的股票。此外，SpaceX還同意接手EchoStar債務(wù)的利息支出，總額約20億美元，支付期限直至2027年11月。在與AT&T達(dá)成交易前，EchoStar背負(fù)著約264億美元的債務(wù)。

SpaceX和EchoStar還將簽訂一份長期商業(yè)協(xié)議，該協(xié)議將使EchoStar的Boost Mobile用戶能夠使用SpaceX的星鏈（Starlink）衛(wèi)星直連手機(jī)（D2C）服務(wù)。

這筆交易似乎還破壞了EchoStar與MDA Space價(jià)值130億美元的合同。EchoStar原本計(jì)劃為MDA Space開發(fā)用于新型非地面通信網(wǎng)絡(luò)（NTN）的低地球軌道（LEO）衛(wèi)星，以建設(shè)直連設(shè)備（D2D）衛(wèi)星星座。

贏家

恩特納指出，SpaceX以及EchoStar的聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長查理·厄根（Charlie Ergen）是此次交易中的明顯贏家。

資金緊張的EchoStar獲得了償還債務(wù)的救命稻草，同時(shí)還能為其Boost Mobile客戶提供衛(wèi)星直連手機(jī)服務(wù)。

恩特納表示，這種現(xiàn)金+股票的組合形式堪稱“一項(xiàng)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)工程”，因?yàn)镾paceX無需舉債就能建設(shè)星鏈衛(wèi)星星座。

“此外，通過持有這家全球最具價(jià)值私營公司之一的相當(dāng)大比例股權(quán)，厄根將原本可能只是簡單的資產(chǎn)清算轉(zhuǎn)變?yōu)榱艘豁?xiàng)長期投資?！彼赋?。

恩特納解釋稱，這筆交易對(duì)厄根來說是一場(chǎng)“驚人的財(cái)務(wù)勝利”，這源于EchoStar未能成為美國第四大電信運(yùn)營商的失敗經(jīng)歷。

SpaceX一直在積極爭取EchoStar的AWS-4頻譜資源。今年早些時(shí)候，有主張認(rèn)為厄根的公司占用了這些許可證，卻又沒有立即使用它們的計(jì)劃，這一立場(chǎng)得到了美國聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）主席布倫丹·卡爾（Brendan Carr）的支持。

雖然H-block頻段的授權(quán)對(duì)SpaceX來說是一筆寶貴的補(bǔ)充，但恩特納表示，AWS-4頻譜被廣泛視為衛(wèi)星直連手機(jī)服務(wù)的“黃金頻段”，因?yàn)樗鸪跏欠峙浣o移動(dòng)衛(wèi)星服務(wù)（MSS）的。

T-Mobile美國正在為SpaceX的星鏈衛(wèi)星提供其PCS G模塊，該模塊目前被用于該運(yùn)營商基于衛(wèi)星的T-Satellite短信服務(wù)。

“此次收購具有變革性意義，使SpaceX能夠開發(fā)并部署新一代手機(jī)直連衛(wèi)星星座，從而突破當(dāng)前僅提供文本服務(wù)的局限。”他解釋說，“憑借專門為該用途分配的頻譜資源，SpaceX現(xiàn)在能夠切實(shí)地推進(jìn)其為未經(jīng)改裝的智能手機(jī)提供可靠語音服務(wù)、流媒體級(jí)數(shù)據(jù)傳輸和強(qiáng)大物聯(lián)功能的計(jì)劃，這標(biāo)志著服務(wù)能力的重大飛躍?！?/p>

恩特納亦將T-Mobile列為這筆交易中的贏家，因?yàn)槿绻灰撰@得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，它將在美國實(shí)現(xiàn)近乎完全的覆蓋。

“T-Mobile很快將能夠推出一項(xiàng)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)幾乎無縫的連接，從而消除核心語音和數(shù)據(jù)服務(wù)的地面信號(hào)盲區(qū)。”他指出，“這一‘無處不在’的特性將成為其強(qiáng)大的‘護(hù)城河’?！?/p>

“這能夠提升服務(wù)的黏性，從而顯著降低客戶流失率，尤其是在農(nóng)村地區(qū)的高價(jià)值訂閱用戶、戶外愛好者，以及物流、農(nóng)業(yè)和運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的企業(yè)客戶中?！?/p>

這項(xiàng)擴(kuò)展的服務(wù)還可能導(dǎo)致AT&T和Verizon的移動(dòng)用戶轉(zhuǎn)投T-Mobile。

TMF Associates的分析師蒂姆·法勒（Tim Farrar）在其研究報(bào)告中指出，EchoStar的交易使得AST SpaceMobile、Globalstar和Lynk Global等星鏈的競爭對(duì)手處境更加艱難：“在無法與SpaceX將新衛(wèi)星推向市場(chǎng)的速度相抗衡的情況下，這些競爭對(duì)手很難繼續(xù)推進(jìn)自己的業(yè)務(wù)?！?/p>

作為另一個(gè)競爭優(yōu)勢(shì)，恩特納指出，星鏈還能利用SpaceX的火箭將衛(wèi)星送入近地軌道。

輸家

Verizon和AT&T通過與AST SpaceMobile合作，利用其在美國的850MHz頻譜向客戶提供直連手機(jī)服務(wù)的雄心，現(xiàn)在面臨進(jìn)一步落后的風(fēng)險(xiǎn)。

法勒指出，AST SpaceMobile正面臨諸多延誤問題，包括上個(gè)月FM1原型衛(wèi)星的發(fā)射推遲，這影響了該公司后續(xù)第二代Block2 Bluebird衛(wèi)星的部署計(jì)劃。

“AST需要在接下來的幾周內(nèi)籌集超過4億美元，以便在10月底向Viasat支付4.2億美元。”他解釋說。

對(duì)于AST SpaceMobile來說，與SpaceX的EchoStar交易相關(guān)的唯一一個(gè)好消息是，前者可能不再持有其歐盟2GHz頻段的許可證了，“不過，如果許可證被取消，無疑會(huì)引發(fā)法律訴訟。”

他指出，如果該計(jì)劃取消，AST SpaceMobile及其合作伙伴沃達(dá)豐集團(tuán)將與SES和LynkGlobal展開競爭，“爭奪預(yù)計(jì)會(huì)成對(duì)的10MHz許可證，前提是Viasat保留其自身的成對(duì)15MHz許可證”。

法勒解釋說，這筆交易的達(dá)成，恰逢蘋果公司發(fā)布新品之際。

他援引《信息（The Information）》在6月發(fā)表的一篇報(bào)道稱，參與蘋果及其衛(wèi)星伙伴Globalstar合作的衛(wèi)星直連手機(jī)項(xiàng)目的蘋果員工擔(dān)心，這家iPhone制造商可能會(huì)選擇與SpaceX合作。

Globalstar于2024年11月宣布了其新的C-3衛(wèi)星系統(tǒng)計(jì)劃，該計(jì)劃包括蘋果向其支付至多11億美元的資金，以提升iPhone的非地面通連接能力。法勒指出，Globalstar的新衛(wèi)星發(fā)射計(jì)劃已經(jīng)推遲。

EchoStar直連手機(jī)衛(wèi)星星座項(xiàng)目的取消對(duì)MDA來說已經(jīng)是一個(gè)重大打擊，而如果蘋果公司決定退出C-3衛(wèi)星星座項(xiàng)目，那將帶來更加嚴(yán)重的后果。

他解釋說，SpaceX希望蘋果能與它合作，而非推進(jìn)C-3衛(wèi)星星座計(jì)劃，因?yàn)镠-block和AWS-4頻段目前的手機(jī)都不支持。

如果蘋果決定不放棄與Globalstar的合作，轉(zhuǎn)而與SpaceX建立合作關(guān)系，法勒表示，那么后者可能會(huì)選擇開發(fā)自己的移動(dòng)設(shè)備，埃隆·馬斯克（Elon Musk）此前曾暗示過這一可能。

他提到，馬斯克曾討論過特斯拉（Tesla）制造手機(jī)，并通過星鏈提供衛(wèi)星連接服務(wù)：“他有時(shí)會(huì)在社交媒體上公開討論這個(gè)想法，但他也明確表示不想承擔(dān)如此浩大工程所帶來的種種麻煩。”

“最后，我認(rèn)為我們現(xiàn)在可以期待EchoStar逐步停止其余業(yè)務(wù)，并出售剩余的頻譜資源。其中最主要的一塊是AWS-3，Verizon可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)收購它，收購價(jià)格可能會(huì)低于EchoStar當(dāng)初支付的100億美元?！?/p>

恩特納表示，如今AT&T和Verizon在衛(wèi)星直連手機(jī)方面的成功取決于它們能否找到第三方合作伙伴，因?yàn)椤八鼈兤鸩捷^晚”；或者它們也可以選擇加入星鏈陣營，“遵循‘打不過就加入’的原則”。

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