極客網(wǎng)·極客觀察8月25日 當(dāng)?shù)貢r(shí)間 8 月 22 日，美國(guó)芯片制造商英特爾公司宣布與美國(guó)聯(lián)邦政府達(dá)成協(xié)議，后者將向英特爾普通股投資 89 億美元，以每股 20.47 美元的價(jià)格收購(gòu) 4.333 億股英特爾普通股，相當(dāng)于該公司 9.9% 的股份。這一消息瞬間在全球半導(dǎo)體行業(yè)及資本市場(chǎng)掀起波瀾，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

特朗普政府的這一舉措，背后有著復(fù)雜的背景和多重考量，對(duì)英特爾公司、美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)乃至全球半導(dǎo)體格局都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

交易敲定：政府強(qiáng)勢(shì)入局，英特爾獲 “輸血”

從交易本身來(lái)看，美國(guó)政府的這筆投資可謂來(lái)勢(shì)洶洶。英特爾在官網(wǎng)聲明中稱(chēng)，美國(guó)政府的股權(quán)將由兩部分資金構(gòu)成，其中 57 億美元來(lái)自按照《芯片與科學(xué)法》已批準(zhǔn)但尚未撥付的補(bǔ)貼，另外 32 億美元出自美國(guó)國(guó)防部根據(jù) “安全飛地” 項(xiàng)目承諾的撥款。加上英特爾此前已獲得的《芯片與科學(xué)法》22 億美元補(bǔ)貼，美國(guó)政府對(duì)英特爾的總投資將達(dá)到 111 億美元。這一資金注入，無(wú)疑給近年來(lái)深陷困境的英特爾帶來(lái)了一劑 “強(qiáng)心針”。

近年來(lái)，英特爾業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，銷(xiāo)售增長(zhǎng)停滯、持續(xù)虧損，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸失去優(yōu)勢(shì)。在個(gè)人電腦芯片領(lǐng)域，超威半導(dǎo)體（AMD）和高通不斷緊逼，侵蝕其市場(chǎng)份額；在人工智能處理器領(lǐng)域，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于英偉達(dá)，難以在蓬勃發(fā)展的人工智能芯片市場(chǎng)分得一杯羹；其代工部門(mén)與行業(yè)領(lǐng)先的臺(tái)積電相比，技術(shù)和市場(chǎng)份額差距也逐漸拉大。在這種情況下，英特爾在研發(fā)與擴(kuò)產(chǎn)方面急需大量資金支持，以推動(dòng)技術(shù)突破和產(chǎn)能擴(kuò)張，美國(guó)政府投入的 89 億美元，無(wú)疑是一場(chǎng) “及時(shí)雨”。

從市場(chǎng)信心角度來(lái)看，政府入股相當(dāng)于給英特爾貼上了 “國(guó)家背書(shū)” 的標(biāo)簽。這一信號(hào)在資本市場(chǎng)立竿見(jiàn)影，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間 8 月 22 日收盤(pán)，英特爾股價(jià)漲 5.53%，報(bào) 24.8 美元，總市值 1086 億美元，投資者和合作伙伴對(duì)英特爾的信心得到了極大提振。英特爾首席執(zhí)行官陳立武在新聞稿中表示：“作為唯一一家在美國(guó)進(jìn)行尖端邏輯研發(fā)和制造的半導(dǎo)體公司，英特爾致力于確保世界上最先進(jìn)的技術(shù)是美國(guó)制造的?！?此次與美國(guó)政府的合作，無(wú)疑將進(jìn)一步強(qiáng)化英特爾在這方面的努力。

政策轉(zhuǎn)向：產(chǎn)業(yè)干預(yù)升級(jí)，政府角色轉(zhuǎn)變

特朗普政府入股英特爾，標(biāo)志著美國(guó)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)向，政府開(kāi)始在私營(yíng)部門(mén)中扮演更積極的角色。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)奉行自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念，政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)相對(duì)有限。然而，近年來(lái)，隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，美國(guó)政府逐漸意識(shí)到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)于國(guó)家戰(zhàn)略安全和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，開(kāi)始加大對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的干預(yù)力度。

美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克直言：“我們理應(yīng)因資金而獲得股權(quán)。我們會(huì)兌現(xiàn)拜登政府已承諾的補(bǔ)貼，但要以股權(quán)作為回報(bào)?！?這一表態(tài)明確顯示出美國(guó)政府從單純的補(bǔ)貼支持向股權(quán)參與的轉(zhuǎn)變。將現(xiàn)有的政府撥款換成股份的做法 “極不尋常”，此前美國(guó)政府雖在特定時(shí)期對(duì)部分企業(yè)進(jìn)行過(guò)救助并持有臨時(shí)股權(quán)，但此次在經(jīng)濟(jì)未陷入危機(jī)的情況下入股英特爾，開(kāi)創(chuàng)了新的先例。

美國(guó)政府此舉背后有著深刻的戰(zhàn)略考量。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為現(xiàn)代科技產(chǎn)業(yè)的核心，廣泛應(yīng)用于國(guó)防、通信、人工智能等關(guān)鍵領(lǐng)域，對(duì)國(guó)家的戰(zhàn)略安全和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。英特爾作為美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重要代表，在芯片設(shè)計(jì)、制造和封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)擁有較為完整的產(chǎn)業(yè)布局。美國(guó)政府通過(guò)入股英特爾，能夠更直接地影響其決策，推動(dòng)英特爾與本土上下游企業(yè)加強(qiáng)合作，完善本土芯片產(chǎn)業(yè)鏈，減少對(duì)國(guó)外供應(yīng)商的依賴(lài)，增強(qiáng)美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主性和安全性。

此外，美國(guó)政府還獲得了一項(xiàng)權(quán)證，如果未來(lái)英特爾不再是其晶圓代工業(yè)務(wù)的控股股東，政府可以再購(gòu)買(mǎi)英特爾額外 5% 的股份。這一舉措進(jìn)一步顯示了美國(guó)政府對(duì)英特爾未來(lái)發(fā)展的掌控意圖，確保英特爾在代工業(yè)務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域的發(fā)展符合美國(guó)的國(guó)家利益。

全球影響：產(chǎn)業(yè)鏈格局生變，競(jìng)爭(zhēng)加劇

美國(guó)政府入股英特爾，對(duì)全球半導(dǎo)體格局的影響同樣深遠(yuǎn)。在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上，原本形成了相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)際分工格局，各國(guó)企業(yè)在不同環(huán)節(jié)發(fā)揮著各自的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)合作實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。然而，美國(guó)政府的這一舉措打破了原有的平衡，產(chǎn)業(yè)鏈可能變得更加 “碎片化”。

美國(guó)意圖通過(guò)掌控英特爾，進(jìn)一步完善本土芯片產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)英特爾與本土上下游企業(yè)加強(qiáng)合作，減少對(duì)國(guó)外供應(yīng)商的依賴(lài)。這將不可避免地沖擊全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)際分工格局，其他國(guó)家為了維護(hù)自身在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的地位，也可能會(huì)加大對(duì)本國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的扶持力度。例如，歐盟此前就推出了《芯片法案》，計(jì)劃投入大量資金提升歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；韓國(guó)也在不斷加大對(duì)三星、SK 海力士等半導(dǎo)體企業(yè)的支持。未來(lái)，全球范圍內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的政策競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)、人才競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，可能引發(fā)新的產(chǎn)業(yè)競(jìng)賽。

對(duì)于英特爾的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言，美國(guó)政府入股英特爾可能會(huì)改變市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性。英特爾獲得政府資金支持后，在研發(fā)投入、產(chǎn)能擴(kuò)張等方面將具備更強(qiáng)的實(shí)力，這可能會(huì)對(duì)其他企業(yè)造成更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。同時(shí)，美國(guó)政府可能會(huì)從國(guó)家戰(zhàn)略角度出發(fā)，要求英特爾在技術(shù)研發(fā)方向、市場(chǎng)布局等方面優(yōu)先滿足美國(guó)需求，這也可能會(huì)對(duì)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的正常競(jìng)爭(zhēng)秩序產(chǎn)生影響。

未來(lái)挑戰(zhàn)：政治干預(yù)隱憂，技術(shù)突破艱難

盡管美國(guó)政府入股英特爾在短期內(nèi)給英特爾帶來(lái)了諸多利好，但從長(zhǎng)期來(lái)看，英特爾也面臨著諸多挑戰(zhàn)。其中，政治因素對(duì)英特爾決策的干擾難以避免。美國(guó)政府成為大股東后，可能會(huì)從國(guó)家戰(zhàn)略、政治利益等角度出發(fā)，要求英特爾在技術(shù)研發(fā)方向、市場(chǎng)布局、產(chǎn)能分配等方面優(yōu)先滿足政府需求。

例如，此前美國(guó)政府要求英偉達(dá)和 AMD 將特供給中國(guó)的芯片收入的 15% 進(jìn)行上繳，未來(lái)英特爾是否也會(huì)面臨類(lèi)似的政治要求，尚不得而知。這種政治干預(yù)可能會(huì)影響英特爾的市場(chǎng)化決策，削弱其在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，英特爾還面臨著擺脫技術(shù)依賴(lài)、實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新的難題。盡管獲得了政府的資金支持，但英特爾在技術(shù)上面臨的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。其產(chǎn)品路線圖薄弱，難以吸引用戶(hù)，在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)競(jìng)賽中仍處于劣勢(shì)。要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中重新奪回領(lǐng)先地位，英特爾需要在技術(shù)研發(fā)上取得重大突破，提升產(chǎn)品性能和競(jìng)爭(zhēng)力。然而，技術(shù)創(chuàng)新并非一蹴而就，需要長(zhǎng)期的投入和積累，英特爾在這方面仍任重道遠(yuǎn)。

小結(jié)：

總之，美國(guó)政府入股英特爾，是美國(guó)政府層面對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)干預(yù)的新手段，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程中的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。對(duì)于英特爾而言，短期的利好與長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)并存；對(duì)全球半導(dǎo)體格局來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)都將面臨深刻變革。這一事件不僅考驗(yàn)著英特爾的應(yīng)對(duì)能力，也將對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展走向產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，值得持續(xù)關(guān)注。

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