知乎發(fā)布2025年第二季度業(yè)績報告，顯示公司實現(xiàn)營收7.17億元，經(jīng)調整凈利潤達9130萬元，連續(xù)三個季度實現(xiàn)Non-GAAP盈利，大幅超越市場預期。這一表現(xiàn)標志著知乎在商業(yè)化路徑上取得階段性成果，多引擎業(yè)務布局逐步成熟。

財務數(shù)據(jù)顯示，知乎第二季度營收結構進一步優(yōu)化。付費閱讀業(yè)務貢獻4.02億元，占總營收的56.1%，成為核心收入來源。營銷服務收入為2.23億元，占比31.1%，職業(yè)教育業(yè)務實現(xiàn)6210萬元，占比8.7%。這一多元化收入模式降低了單一業(yè)務依賴風險，增強了公司抗波動能力。

運營方面，知乎持續(xù)強化社區(qū)生態(tài)建設。通過“知乎直答”等AI應用，平臺在月活躍用戶規(guī)模穩(wěn)定的基礎上，實現(xiàn)了日活用戶使用時長的顯著提升，核心用戶留存率環(huán)比及同比均有所改善。此外，第二季度月均訂閱會員數(shù)達到1320萬，反映出用戶對高質量內容的付費意愿增強。

知乎創(chuàng)始人、董事長兼CEO周源在財報中表示，連續(xù)三個季度的盈利體現(xiàn)了公司精細化運營策略的持續(xù)成效，以及人工智能技術與產(chǎn)品深度融合所帶來的效率提升。他指出，AI已深度融入知乎的產(chǎn)品體驗，不僅優(yōu)化了內容分發(fā)和創(chuàng)作生態(tài)，也使用戶和創(chuàng)作者獲得更大價值。知乎正逐漸成為人工智能相關內容發(fā)布和專家互動的重要平臺。

首席財務官王晗補充稱，本季度Non-GAAP凈利潤較上年同期的凈虧損4460萬元實現(xiàn)扭虧為盈，毛利率同比增長約3個百分點，達到62.5%。這一改善主要得益于人工智能驅動的運營效率提升和成本結構優(yōu)化。截至第二季度末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、定期存款等流動性資產(chǎn)合計48.2億元，為未來業(yè)務拓展和技術投入提供充足資金支持。

分析認為，知乎能在多個季度實現(xiàn)盈利，與其堅持內容生態(tài)與商業(yè)化的平衡策略密切相關。一方面，平臺通過AI技術提升內容質量和用戶體驗，鞏固其“可信賴社區(qū)”的定位；另一方面，付費閱讀、營銷服務和職業(yè)教育三大業(yè)務板塊形成協(xié)同效應，推動收入健康增長。

盡管成績顯著，知乎仍面臨市場競爭加劇、用戶增長放緩等挑戰(zhàn)。如何在維持現(xiàn)有用戶活躍度的同時拓展新用戶群體，以及進一步挖掘AI與內容結合的潛力，將是其未來發(fā)展的關鍵。目前來看，知乎已初步證明其商業(yè)模式的可行性，但能否持續(xù)實現(xiàn)盈利并擴大市場份額，仍需市場與時間的檢驗。

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