阿里戰(zhàn)中選將，娃哈哈女承父業(yè)：同城不同路不同命。

采寫(xiě)／萬(wàn)天南

僅有39歲的蔣凡，進(jìn)入了阿里的權(quán)力核心。

2025 年6 月26 日，阿里在其年報(bào)中披露，阿里巴巴合伙人委員會(huì)成員更迭，電商事業(yè)群CEO 蔣凡首次入列。

從馬云到張勇，再到蔡吳搭檔，以及冉冉升起的新星蔣凡，作為民企的阿里，在接班人的選擇與交接上，充分開(kāi)放，能者上位。

與阿里同處一城的娃哈哈，其路徑卻與阿里迥異——這家國(guó)資占據(jù)第一大股東的巨頭，權(quán)力更迭在家族內(nèi)部流動(dòng)——從宗慶后到宗馥莉。

如何做好接班，是事關(guān)企業(yè)前途的關(guān)鍵命題，對(duì)于股權(quán)復(fù)雜的娃哈哈，尤為如此。

娃哈哈的特殊之處在于，其所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，國(guó)資雖然身為第一大股東，但對(duì)于經(jīng)營(yíng)和接班，似乎并無(wú)足夠的話語(yǔ)權(quán)。

如何在權(quán)力交接中，既能護(hù)航娃哈哈持續(xù)發(fā)展，同時(shí)做好國(guó)資增值保值，是必答題。

一、來(lái)時(shí)與歸去：國(guó)企VS民企

雖然同處杭州，但某種程度上，阿里與娃哈哈不同源、不同路、不同命。

阿里是民企，由馬云等人創(chuàng)立，通過(guò)風(fēng)投機(jī)構(gòu)獲得發(fā)展資金，而后借勢(shì)時(shí)代紅利，躋身全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

與阿里不同，雖然宗慶后是娃哈哈的精神圖騰，但其實(shí)，娃哈哈并非原汁原味的民營(yíng)企業(yè)。

從其改制歷史來(lái)看，娃哈哈是從全民所有制，過(guò)渡改制到混合所有制。從經(jīng)營(yíng)體系來(lái)看，由于至今仍為第一大股東的國(guó)資充分放權(quán)，所以公司發(fā)展基本上由宗慶后家族主導(dǎo)。

關(guān)于娃哈哈的創(chuàng)業(yè)起步，目前存在兩種流傳較久的說(shuō)法。

其中一個(gè)說(shuō)法來(lái)自《新華每日電訊》，在其2024年的報(bào)道中，曾如此描述娃哈哈的創(chuàng)立：

1987年，已經(jīng)42歲的宗慶后舉債14萬(wàn)元，帶領(lǐng)兩名退休教師，承包了杭州市上城區(qū)校辦企業(yè)經(jīng)銷(xiāo)部，即娃哈哈前身?？看N(xiāo)汽水、冰棒、文具賺一分一厘起家，宗慶后正式走上創(chuàng)業(yè)之路。

歷史色彩濃郁的“承包制”，意思是在承認(rèn)社會(huì)主義公有制基礎(chǔ)上，通過(guò)簽訂承包合同明確國(guó)家與企業(yè)的責(zé)權(quán)利關(guān)系，實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的經(jīng)營(yíng)管理制度。一來(lái)盤(pán)活了企業(yè)經(jīng)營(yíng)，二來(lái)保持所有制性質(zhì)不變。

另一種說(shuō)法來(lái)自《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》的報(bào)道：1987年7月8日，42歲的宗慶后申請(qǐng)登記了一家校辦企業(yè)—杭州市上城區(qū)校辦企業(yè)經(jīng)銷(xiāo)部（后變更為杭州保靈兒童營(yíng)養(yǎng)食品廠），企業(yè)總資產(chǎn)20萬(wàn)元，性質(zhì)為國(guó)有企業(yè)。 娃哈哈創(chuàng)辦之初，由上城區(qū)教育局校辦企業(yè)辦公室借貸10萬(wàn)元用作流動(dòng)資金，并調(diào)撥了價(jià)值10萬(wàn)元的設(shè)備，劃撥了一塊場(chǎng)地，還配備了幾名工人。

無(wú)論是上述哪種說(shuō)法，從根源上來(lái)看，早期的娃哈哈，確實(shí)是國(guó)有制企業(yè)。

比起同時(shí)代的國(guó)企出身的企業(yè)家，宗慶后相當(dāng)幸運(yùn)。

在中國(guó)商業(yè)史上，有一大串國(guó)企操盤(pán)手們組成的“失意者名單”，比如褚時(shí)健、鄭俊懷等。

他們作為時(shí)代的能人，一路披荊斬棘，將經(jīng)營(yíng)不善的國(guó)營(yíng)企業(yè)，帶出困境，名揚(yáng)全國(guó)。

但由于激勵(lì)機(jī)制匱乏，這些國(guó)企操盤(pán)手們，對(duì)自身待遇心存不滿，因操作方式或時(shí)機(jī)不當(dāng)，最終戴上“分流國(guó)有資產(chǎn)”的帽子，淪為階下之囚。

褚時(shí)健是最有代表性的一位。要論貢獻(xiàn)，褚時(shí)健不可謂不大。玉溪卷煙廠高額的利稅貢獻(xiàn)，甚至帶動(dòng)云南省財(cái)政排名進(jìn)入全國(guó)前10；1994年，褚時(shí)健走到了人生巔峰，獲評(píng)全國(guó)“十大改革風(fēng)云人物”。

到最后鋃鐺入獄，褚時(shí)健其實(shí)所獲的回報(bào)也相當(dāng)有限，“我也辛苦了一輩子，我得為自己的將來(lái)想想，不能白苦。所以我決定私分了300 多萬(wàn)美元，還對(duì)身邊的人說(shuō)，夠了！這輩子都吃不完了?！?/p>

而在褚時(shí)健獲刑次年，接替他的新總裁就拿到了百萬(wàn)年薪。

當(dāng)時(shí)，很多人為褚時(shí)健打抱不平，認(rèn)為他所貪污的金額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)覆蓋不了他的貢獻(xiàn)，無(wú)期徒刑的判決也過(guò)重了。

彼一時(shí)此一時(shí)，褚時(shí)健當(dāng)時(shí)確實(shí)負(fù)了法律，但從今天回望，其實(shí)是時(shí)代和制度，負(fù)了褚時(shí)健們。

相比褚時(shí)健，宗慶后要幸運(yùn)許多。

在褚時(shí)健入獄之后，國(guó)企改制啟動(dòng)。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，1999年，娃哈哈集團(tuán)也啟動(dòng)改制，所有資產(chǎn)作為國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估，剝離提留后的凈資產(chǎn)為5.15億元（股），其中占比51%的2.6億元為國(guó)有股；剩下的49%2.5億元（股），則由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和職工出資購(gòu)買(mǎi)。

經(jīng)過(guò)改制之后，娃哈哈集團(tuán)才形成了如今的股權(quán)結(jié)構(gòu)——國(guó)資第一、宗家次之、工會(huì)聯(lián)合委員會(huì)第三。其中，代表國(guó)資的杭州市上城區(qū)文商旅投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱上城文商旅），股權(quán)占比46%，是第一大股東。

而作為宗慶后的女兒和娃哈哈的接班人，宗馥莉如今在娃哈哈集團(tuán)的股權(quán)占比為29.40%，為娃哈哈第二大股東。

另?yè)?jù)世界品牌實(shí)驗(yàn)室的數(shù)據(jù)，2024 年娃哈哈的品牌價(jià)值為896.09 億。宗馥莉持有的股權(quán)價(jià)值，應(yīng)該也有百億之巨。

論成就，宗慶后和褚時(shí)健的巔峰時(shí)刻持平，但論社會(huì)名譽(yù)和經(jīng)濟(jì)回報(bào)，宗慶后和其家族所獲，是褚時(shí)健的百倍不止。

靈活走位的宗慶后，既承受了早期體制給予的恩澤和紅利，又在后期幸運(yùn)擺脫了體制的約束和局限。

二、企業(yè)發(fā)展VS國(guó)資增值VS家族利益：終歸難全

斯人已去，事業(yè)長(zhǎng)青。

如今的紅塔集團(tuán)由國(guó)資100%控股，作為“中國(guó)民族工業(yè)的一面旗幟”，依然保持著遙遙領(lǐng)先的地位，國(guó)資增值與企業(yè)發(fā)展高度統(tǒng)一。

而股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的娃哈哈集團(tuán)，如何平衡國(guó)資利益與家族利益，如何護(hù)航企業(yè)發(fā)展與國(guó)資增值，考驗(yàn)著接班人宗馥莉——不應(yīng)該二選一，而應(yīng)該既要又要。

可以說(shuō)，正是得益于長(zhǎng)三角主管部門(mén)極致的開(kāi)明與放權(quán)，才成就了如今的娃哈哈集團(tuán)。

作為娃哈哈集團(tuán)的第一大股東，上城文商旅相當(dāng)開(kāi)明，在發(fā)展過(guò)程中，既未急于索取資金回報(bào)，也未爭(zhēng)奪企業(yè)控制權(quán)。

據(jù)公開(kāi)報(bào)道顯示，在當(dāng)年企業(yè)改制過(guò)程中，娃哈哈集團(tuán)的國(guó)有股權(quán)雖轉(zhuǎn)讓給企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和職工，但國(guó)有股東并未直接收取轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)，而是將資金留存在企業(yè)供其自主使用。

在利潤(rùn)分配方面，國(guó)有股東同樣也很超然?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》披露，1999年至2007年間，國(guó)有股分紅資金借予娃哈哈集團(tuán)使用，相關(guān)利息收益則獎(jiǎng)勵(lì)給經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和職工；2008年至2022年期間，管理層及職工持股方以"資金往來(lái)"形式獲取分紅，而國(guó)有股東則主動(dòng)放棄分紅權(quán)益。

這筆被放棄的分紅絕非小數(shù)。據(jù)多位持股員工透露，改制后娃哈哈每年每股分紅不低于0.8元。按此計(jì)算，持有2.42億股的國(guó)有股東每年應(yīng)得分紅約2億元，僅2008-2022年間累計(jì)應(yīng)得分紅就達(dá)數(shù)十億元之巨。

按理說(shuō)，如此難得的”無(wú)為而治”型股東理應(yīng)備受尊崇。

但在多位娃哈哈老員工看來(lái)，娃哈哈集團(tuán)的部分業(yè)務(wù)布局，試圖“繞開(kāi)國(guó)資”，導(dǎo)致“窮廟（國(guó)資）富和尚”，涉嫌“國(guó)有資產(chǎn)流失”。

從2000年開(kāi)始，娃哈哈集團(tuán)管理層就成立了多家與國(guó)資無(wú)關(guān)的投資平臺(tái)公司。雖然其所投公司不少以“娃哈哈”為名義，且圍繞娃哈哈產(chǎn)業(yè)鏈上下游。但工商登記顯示，這些總計(jì)200多家的娃哈哈系公司，其中16家雖與娃哈哈集團(tuán)有關(guān)，但后者處于非控股狀態(tài)，而其余的100多家公司，與國(guó)資并無(wú)關(guān)聯(lián)。

而據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》測(cè)算，截至2022年底，境內(nèi)“娃哈哈系”（包括體外公司）總資產(chǎn)為370.47億元，2022年?duì)I業(yè)收入為512.02億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為61.48億元，凈利潤(rùn)為47.67億元，未分配利潤(rùn)124.28億元。

不止業(yè)務(wù)分流。

今年年初，娃哈哈集團(tuán)持有的“娃哈哈”系列商標(biāo)共計(jì)387件，也差點(diǎn)被轉(zhuǎn)移到宗馥莉控股的杭州娃哈哈食品有限公司。

據(jù)說(shuō)，轉(zhuǎn)讓商標(biāo)這件事兒，主使人壓根未跟國(guó)資股東溝通。幸而被及時(shí)制止，這場(chǎng)商標(biāo)“偷家”鬧劇，才未能成行。

商標(biāo)轉(zhuǎn)讓未成，但娃哈哈方面表態(tài)仍然強(qiáng)硬，“為此我司不排除在近期推出全新的自有品牌，并已為此次轉(zhuǎn)型做好了相關(guān)的準(zhǔn)備工作。”

從娃哈哈集團(tuán)的發(fā)展壯大來(lái)看，當(dāng)年的國(guó)企改制當(dāng)然是十分成功的。

但時(shí)至今日，娃哈哈集團(tuán)的各種利益關(guān)系卻并未理順，如何并舉企業(yè)發(fā)展與國(guó)資增值、如何平衡家族利益與國(guó)資利益，目前來(lái)看，宗馥莉還沒(méi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有過(guò)關(guān)。

三、接班人交接：二代VS能人

在接班人選擇上，國(guó)企與民企的做法，也迥然不同。

國(guó)企自不用說(shuō)，從來(lái)沒(méi)有所謂二代接班的先例，都是層層遴選、嚴(yán)格考核、能者上位。

民企分為兩種，一種是公眾性企業(yè)，股權(quán)相對(duì)分散，不少是上市公司，通常也是充分開(kāi)放、戰(zhàn)中選將、誰(shuí)行誰(shuí)上。

另一種則是家族型企業(yè)，其股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，創(chuàng)始人家族的股份占比較高，所以二代接班的現(xiàn)象比較普遍。

比如，據(jù)媒體報(bào)道，在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的寧波，第一代非公有制經(jīng)濟(jì)人士平均年齡已達(dá)63.5歲；未來(lái)5年，將有80％的企業(yè)進(jìn)入交接班階段，其中95％將選擇代際傳承。

不過(guò)，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)羅盛咨詢?cè)鴮?duì)眾多歐洲長(zhǎng)青家族企業(yè)調(diào)研，十家家族企業(yè)中，在其第三代接班人中，有八家任命了非家族成員來(lái)?yè)?dān)任首席執(zhí)行官。

而接班在娃哈哈集團(tuán)更是個(gè)敏感話題。按說(shuō)，作為第一大股東的國(guó)資，對(duì)于娃哈哈集團(tuán)的接班人遴選，應(yīng)該有較大的話語(yǔ)權(quán)。

不過(guò)，如果要充分保障宗氏的家族利益，顯然從家族內(nèi)部選擇候選人，才是上策。

這種原本潛在的沖突，最終并未陷入僵局，原因還是在于，娃哈哈的國(guó)資股東非常開(kāi)明。無(wú)論是日常經(jīng)營(yíng)，還是在接班問(wèn)題上，都充分放權(quán)，不予干涉——從宗慶后到宗馥莉，集團(tuán)核心管理權(quán)始終在創(chuàng)始人家族內(nèi)部傳承。

不過(guò)，宗馥莉的接班也并非一帆風(fēng)順，這說(shuō)明，其他股東（大概率是代表職工利益的工會(huì)聯(lián)合委員會(huì)）并不認(rèn)可宗馥莉接班。

去年7月，網(wǎng)絡(luò)上流傳一張娃哈哈集團(tuán)副董事長(zhǎng)宗馥莉的辭職信截圖刷屏。

截圖顯示，該函署名為宗馥莉，函上提到由于娃哈哈集團(tuán)股東對(duì)管理的合理性提出質(zhì)疑，導(dǎo)致管理推進(jìn)困難，宗馥莉決定辭去娃哈哈集團(tuán)副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)，不再參與經(jīng)營(yíng)管理。

不過(guò)，在撂挑子五天之后，娃哈哈“宮斗戲”便迎來(lái)了反轉(zhuǎn)。

7月22日晚間，娃哈哈集團(tuán)發(fā)布聲明稱，為確保公司的平穩(wěn)健康發(fā)展，經(jīng)各股東友好協(xié)商，宗馥莉女士決定繼續(xù)履行娃哈哈集團(tuán)的相關(guān)管理職責(zé)。

為什么員工們不認(rèn)可宗馥莉？

從《中國(guó)企業(yè)家》雜志等媒體的報(bào)道來(lái)看，雙方的矛盾集中在三個(gè)方面：

一是宗馥莉啟動(dòng)了高管大換血，娃哈哈集團(tuán)的管理層基本被替換成了宗馥莉執(zhí)掌的宏勝飲料集團(tuán)的高管。

二是老員工認(rèn)為宗馥莉的改革會(huì)侵犯其利益。

2018年，娃哈哈集團(tuán)職工持股會(huì)底價(jià)收購(gòu)了員工手中的股份。到了去年，宗馥莉又要求娃哈哈集團(tuán)銷(xiāo)售、生產(chǎn)等核心部門(mén)員工的勞動(dòng)合同改簽至宏勝。如改簽合同至宏勝，可能意味著沒(méi)有干股分紅了，而后者占據(jù)不少老員工的收入大頭。

第三，娃哈哈系公司停工停產(chǎn)。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》者初步統(tǒng)計(jì)，宗慶后去世后，“娃哈哈系”停工的企業(yè)超過(guò)15家，多家工廠停產(chǎn)引發(fā)員工不滿。與此同時(shí)，宗馥莉執(zhí)掌的宏勝飲料集團(tuán)卻在不斷投資建廠。

一系列不滿累積下來(lái)，今年6月18日，因勞動(dòng)爭(zhēng)議，娃哈哈集團(tuán)在其總部杭州被告上了法庭。

在接班問(wèn)題上，比起娃哈哈集團(tuán)的風(fēng)波不斷，褚時(shí)健家族接班更加順風(fēng)順?biāo)?/p>

2002年，保外就醫(yī)的褚時(shí)健，以74歲的高齡與妻子馬靜芬，開(kāi)啟二度創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦褚橙，甩掉中國(guó)煙草大王的舊帽子，又奇跡般地戴上了“中國(guó)橙王”的新桂冠。

褚橙與當(dāng)年的紅塔山集團(tuán)完全不同，是地道的民有民營(yíng)，歸褚時(shí)健家族所有。因此，在褚時(shí)健2019年去世之后，毫無(wú)爭(zhēng)議由其兒子接班繼承。

恩格斯說(shuō)過(guò)，“歷史不會(huì)重復(fù)，但常常押韻”。

關(guān)于如何實(shí)現(xiàn)國(guó)資保值增值，如何避免國(guó)有資產(chǎn)流失，三十年前，褚時(shí)健既為之奮斗也因此摔跤。

三十年后，那頂“涉嫌國(guó)有資產(chǎn)流失”的帽子，又被不滿的娃哈哈前員工們，高懸在了宗馥莉的頭頂。

泰和泰（南京）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人肖盼甚至認(rèn)為，如果真的涉及國(guó)有資產(chǎn)流失，國(guó)資委完全可以通過(guò)要求召開(kāi)股東會(huì)議，甚至發(fā)起訴訟等一系列方式進(jìn)行阻止，“即便是中小股東的權(quán)益受到侵害，也可以提起法律訴訟維護(hù)權(quán)利，更何況是占股46%的大股東?！?/p>

紛爭(zhēng)未有定論，故事未完待續(xù)。

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