作者：蔚芮
審校：一條輝
來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）
7月16日，港交所迎來了新的民辦教育企業(yè)上市。大灣區(qū)民辦商科教育企業(yè)中匯集團（00382.HK）在港交所掛牌交易。
中匯集團香港上市，開盤股價上漲2.81%，截至目前市值30億港元。
雖然此次港交所的上市對于中匯集團來說是發(fā)展的機遇，不過在機遇中，仍舊面臨挑戰(zhàn)。
營收差異化，規(guī)模體量略顯單薄
中匯集團是做民辦教育的企業(yè)。旗下目前共運營有3所學校，2所民辦高等教育機構(gòu)，分別為華商學院.、華商職業(yè)學院；1所民辦職業(yè)教育機構(gòu)澳洲國際商學院。
?
資料來源：中匯集團招股書
據(jù)中匯集團招股書中顯示，2016-2018年，中匯集團營業(yè)收入分別為5.73億元、6.04億元、6.36億元，凈利潤分別為0.91億元、1.32億元、1.61億元。凈利潤同比增長分別為15.90%、21.70%、25.40%。凈利潤呈穩(wěn)步增長。
不過，通過細分來看，中匯集團所營運的三所學校對營業(yè)收入的貢獻上有很大的差異。對于華商學院的依賴程度過高。
資料來源：中匯集團招股書
2016-2018年，華商學院的收入占營業(yè)收入比分別為74.60%、73.10%、73.60%；華商職業(yè)學院的收入占營業(yè)收入比分別為25.40%、25.20%、24.70%；澳洲國際商學院收入占營業(yè)收入比分別為0%、1.70%、1.70%。
不難看出，中匯集團的營業(yè)收入70%以上來自于華商學院。華商學院全稱為廣州財經(jīng)大學華商學院，而華商學院之所貢獻如此之高是因為背靠大樹好乘涼，依賴于廣州財經(jīng)大學的影響力。廣州財經(jīng)大學是廣東省的一所高等學府，入選了“一帶一路”高校戰(zhàn)略聯(lián)盟。
同時，與同行業(yè)其他在港上市的民辦教育企業(yè)相比，中匯集團的規(guī)模和體量上相對而言略顯單薄。
數(shù)據(jù)來源：wind
中匯集團的資產(chǎn)規(guī)模為23.96億元，而中教控股的資產(chǎn)規(guī)模達到了87.33億元，同時，中匯集團在國內(nèi)的民辦教育機構(gòu)只有2家，而宇華教育在國內(nèi)的民辦教育機構(gòu)已經(jīng)達到了28家。
招生遇到挑戰(zhàn)
做民辦教育，其營業(yè)收入離不開學生。學生的學費以及住宿費等是其收入的主要來源。只有招到充足的生源，才能保證自身的收入。
根據(jù)公開資料顯示，我國過去五年剛等教育行業(yè)保持著穩(wěn)定的增長。2013年高等教育行業(yè)總收入為7976億元，2017年的時候已經(jīng)增長為11109億元。與2013年相比，增長了39.28%，預計2022年將達到16559億元規(guī)模。
2017-2018學年，中匯集團國內(nèi)兩所學?？傉猩藬?shù)為9726人，2018-2019學年總招生人數(shù)為9617人。這些學生的學費及住宿費等成為了中匯集團2017-2018年的主要收入來源。
不過在機遇的同時招生也面臨挑戰(zhàn)。目前，中匯集團國內(nèi)的兩所學校在2017-2019兩個學年間的利用率分別為91.30%、94.90%。接近于飽和狀態(tài)，一旦達到了招生的上限，就無法繼續(xù)招生，勢必會影響其未來業(yè)績的增長。
雖然中匯集團也意識到了招生的挑戰(zhàn)，在其招股書中提到，募集的資金會將用在廣東四會新開設的53.3萬平米的新校區(qū)中。不過一所學校校區(qū)的建立不是一蹴而就的事情，要從土地的審批開始，到了學校真正的建成中間往往會經(jīng)歷2到3年時間，其中也不乏發(fā)生其他偶然。
政策變動帶來的挑戰(zhàn)
中匯集團選擇的注冊方式在其招股書中顯示，企業(yè)傾向于登記為營利性民辦教育學校，主要是考慮課程定價較自由同時為學校的創(chuàng)立者提供更好保障。
然而營利性與非營利性在政策上有很大差別，最大的差別就是在土地政策和稅收優(yōu)惠政策上的差別。
非營利性民辦教育機構(gòu)享受公辦學校同等政策，以劃撥等方式無償取得用地，在稅收上，通過免稅資格認定后可以享受免征企業(yè)所得稅待遇；而營利性民辦教育機構(gòu)不享受上述待遇。
中匯集團的做法，意味著可能會失去土地、稅收等相關方面的優(yōu)惠，這對于中匯的未來業(yè)績或許是不小的沖擊。同時也有可能意味著未來中匯集團的華商學院將無法依靠廣州財經(jīng)大學，從而生源發(fā)生問題，影響營業(yè)收入。
民辦教育是社會的潮流，在民辦教育扎推香港上市的情況下，提升自身發(fā)展的同時，也放大了面臨的挑戰(zhàn)。如何解決這些挑戰(zhàn)，成為了中匯集團以及眾多上市民辦教育企業(yè)所面臨的課題。
免責聲明：此文內(nèi)容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評論性文章，所有文字和圖片版權歸作者所有，且僅代表作者個人觀點，與極客網(wǎng)無關。文章僅供讀者參考，并請自行核實相關內(nèi)容。投訴郵箱：editor@fromgeek.com。
免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內(nèi)容或斷開相關鏈接。
