9158上市了，公司的名字其實(shí)不叫9158，而是天鴿集團(tuán)，只是由于9158這個(gè)業(yè)務(wù)過于有名，因此人們更愿意將天鴿集團(tuán)成為9158，叫著順口。其實(shí)9158只是上市公司業(yè)務(wù)的一部分，另一部分是新浪SHOW，原來新浪旗下的視頻社區(qū)，現(xiàn)在天鴿集團(tuán)經(jīng)營，其品牌授權(quán)經(jīng)營權(quán)會(huì)一直延續(xù)到2020年。

從招股書來看，這是一家財(cái)務(wù)狀況優(yōu)異的公司，其視頻社區(qū)的市場占有率約為市場總規(guī)模的三分之一，位居前列，超越最近的一個(gè)對(duì)手十個(gè)百分點(diǎn)以上，處于絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢。2013年該公司活躍用戶為1080萬人，年度平均付費(fèi)用戶為27萬人。2013年公司營收為5.482億元，毛利率為87.6%。之前有人猜測該公司的年?duì)I收已達(dá)10億，目前看來這并非事實(shí)，但公司驚人的毛利率，還是令人大開眼界了。

視頻社區(qū)從2003年開始在中國出現(xiàn)后，由于其極強(qiáng)的娛樂性和趣味性，在互聯(lián)網(wǎng)上迅速擴(kuò)散開來。但這種業(yè)務(wù)的一個(gè)難點(diǎn)就在于不好監(jiān)管，面對(duì)面點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的真人互動(dòng)交流方式，給色情內(nèi)容的滲透以可乘之機(jī)。當(dāng)然，也并不排除初期的一些平臺(tái)為了聚攏人氣而有意放松監(jiān)管，甚至對(duì)色情內(nèi)容鼓勵(lì)包庇縱容。

事實(shí)上，視頻社區(qū)的初起時(shí)的亂相，在變得不可控制之前就已受到遏制，因?yàn)楸O(jiān)管問題而倒下了一批先烈，其原因都不外乎涉黃。但9158卻奇跡般地存活了下來，從2006年開始直到如今，8年時(shí)間里也經(jīng)歷過相當(dāng)多的磨難，卻始終屹立不倒。資本視該領(lǐng)域?yàn)楦呶I(yè)務(wù)，忌憚而不敢進(jìn)的狀況，從反面看成就了9158，這使得其在市場上少有對(duì)手，成為一家擁有極強(qiáng)盈利能力和極強(qiáng)競爭力的公司，多年來一直過著人們所說的悶聲發(fā)大財(cái)?shù)娜兆印?/p>

9158在目前有96%以上的收入來自增值服務(wù)，讓人不禁感嘆增值服務(wù)在中國的吸金能力。但9158這類的秀場獲取利潤的手段，又比騰訊那類的增值服務(wù)高深了一層。中國人口的大頭在三四級(jí)之后的市場，這類次級(jí)市場看上去消費(fèi)能力不高，但他們對(duì)于娛樂的需求一點(diǎn)也不比大城市小。鄉(xiāng)村和小城市全民娛樂設(shè)施的不足，娛樂活動(dòng)的缺失，都給9158這類的在線娛樂服務(wù)提供了不小的機(jī)會(huì)。

其實(shí)9158的盈利邏輯更類似于大型網(wǎng)絡(luò)游戲，巧妙抓住人性中虛榮的一面，對(duì)等級(jí)制度的崇尚，面對(duì)女性時(shí)的豪氣，對(duì)榮譽(yù)勛章的迷戀等，從網(wǎng)民的沖動(dòng)性消費(fèi)中獲取巨大利益。對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲成癮的網(wǎng)民大有人在，但游戲從本質(zhì)上并沒有什么錯(cuò)，人各有異，自制能力也千差萬別，關(guān)鍵在于運(yùn)營者提供怎樣的服務(wù)和導(dǎo)向。9158在運(yùn)營上也是不斷試錯(cuò)，多年來與監(jiān)管部門通力合作，積累下一套自己的監(jiān)管手段和經(jīng)驗(yàn)，否則這家公司不會(huì)走到今天。

YY上市使得9158浮出水面，人們開始關(guān)注其盈利模式和運(yùn)營情況。當(dāng)人們看到該公司的毛利率竟然會(huì)那么高時(shí)，沸騰的資本沖動(dòng)，使得這個(gè)市場在很短時(shí)間內(nèi)成為資本紅海，競爭對(duì)手一時(shí)間涌現(xiàn)出來，其結(jié)果是抬高了整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營成本，并把利潤率降下來了。各個(gè)秀場之間激烈的競爭，對(duì)主播資源的奮力爭奪，都給如9158這樣的幸存者在運(yùn)營上造成了極大的壓力。

一句話，這個(gè)生意不如以前那么好做了。9158之所以多年保持那么高的利潤率，在于競爭對(duì)手的缺乏，公司支出最大的一塊只是監(jiān)管成本，數(shù)百人的監(jiān)管團(tuán)隊(duì)，持續(xù)投入維持較快升級(jí)速度的圖像識(shí)別和技術(shù)巡查技術(shù)。但中國廣大的次級(jí)市場對(duì)在線娛樂的需求，為其提供了源源不斷的發(fā)展動(dòng)力。而其能以較低成本運(yùn)營這么多年，也正是由于在推廣上不需投入太多，強(qiáng)烈的市場需求和貧瘠的供給，使得該公司無需通過大規(guī)模引流即可維持高成長。

在去年，當(dāng)艾瑞將在線秀場作為一個(gè)行業(yè)進(jìn)行研究時(shí)，雖然數(shù)據(jù)顯示市場規(guī)模還并不是很大，但還是能從中看出競爭的激烈。去年開始9158開始嘗試開設(shè)線下KTV，用O2O的方式將線下和線上打通，就已露出轉(zhuǎn)型的意圖。而2013年9158代理了6款手機(jī)游戲，2014年將推出自己研發(fā)的6-8款手機(jī)游戲，也讓人感覺到該公司的轉(zhuǎn)型并非仍存在于計(jì)劃中，而是已在路上。客觀來說，高達(dá)96%的增值服務(wù)收入，對(duì)一個(gè)企業(yè)來說也并非健康形態(tài)。

9158本次融資最多16億港幣，市值有可能會(huì)達(dá)到上百億港幣。有了錢以后，是繼續(xù)投入到在線秀場中，還是用以開拓新業(yè)務(wù)，是個(gè)值得深思的問題。在線秀場的利潤率會(huì)逐年走低，這已是個(gè)不爭的事實(shí)，即便大舉投入維持住優(yōu)勢市場地位，也并不一定能換來多么優(yōu)異的財(cái)務(wù)報(bào)表。創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)永恒不變的真諦，唯有推出創(chuàng)新業(yè)務(wù)，才能讓該公司獲得更大的發(fā)展。

9158所從事的業(yè)務(wù)可以算作在線娛樂，在該領(lǐng)域8年多的摸爬滾打，在監(jiān)管和運(yùn)營上積累的豐富經(jīng)驗(yàn)，都意味著該公司不能輕易離開在線娛樂這個(gè)大領(lǐng)域另謀他途。他們的業(yè)務(wù)不管如何調(diào)整，還是會(huì)圍繞著在線娛樂做文章。線下KTV也好，手游也好，都與其主營業(yè)務(wù)有著高度的相似性和相關(guān)性，順著在線娛樂這條線找到發(fā)力點(diǎn)，顯然更符合這家公司的商業(yè)邏輯和內(nèi)在基因。

隨著中國互聯(lián)網(wǎng)凈化力度的加強(qiáng)，在監(jiān)管方面的投入勢必大幅增加，而競爭對(duì)手的層出不窮，也會(huì)給9158的主營業(yè)務(wù)增加莫大壓力。當(dāng)今之計(jì)，只有在穩(wěn)固主業(yè)的基礎(chǔ)上，逐步將過去單一的業(yè)務(wù)路徑多元化，合理調(diào)配各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入比例，這既能大大增加9158的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也能使其發(fā)展成為一家業(yè)務(wù)種類齊全的在線娛樂公司。這是一個(gè)符合未來大趨勢的戰(zhàn)略方向，9158早已過了還要討論生存問題的時(shí)期，現(xiàn)階段是有資本也有能力向這個(gè)方向努力的。

未來的在線娛樂業(yè)，將是一個(gè)規(guī)模龐大的市場，但絕不會(huì)是目前這種以秀場和網(wǎng)絡(luò)游戲擔(dān)綱的局面。交互性和社交性更強(qiáng)的在線娛樂產(chǎn)品將會(huì)出現(xiàn)，通過O2O實(shí)現(xiàn)線上與線下的連接，真正解決用戶的實(shí)際娛樂需求，而非目前這種單一的歌舞表演和互動(dòng)PK。

9158本質(zhì)上是比騰訊更為接近在線娛樂業(yè)務(wù)的公司，既然在過去多年的市場洗禮下依然站立，且成功上市，就沒有理由不往前再邁一步，打造出一個(gè)繁榮的，熱絡(luò)的，健康的，積極的在線娛樂生態(tài)，讓互聯(lián)網(wǎng)解決用戶的娛樂需求，真正造福大眾。已從資本市場獲得資本支持的9158，是扮演這個(gè)角色的最佳人選。

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我是微信公眾賬號(hào)gejia021的獨(dú)立運(yùn)營者，90%的原創(chuàng)科技與人生感悟文章，獨(dú)立觀點(diǎn)，不屑流俗。期圖以一己之力，闡釋和說明中國互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)。

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