文/意卿 GPLP

證監(jiān)會(huì)于2018年5月11日核發(fā)了富士康IPO批文，這家巨無霸企業(yè)上市日趨臨近。 但企業(yè)經(jīng)營(yíng)如何？上市之后如何表現(xiàn)？

富士康的賬本 富士康的業(yè)績(jī)并不好。 據(jù)富士康于2018年5月14日正式披露《首次公開發(fā)行A股股票招股說明書》、股票發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告顯示： 富士康擬發(fā)行約19.7億股，全部為公開發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。申購(gòu)日期為5月24日，股票簡(jiǎn)稱“工業(yè)富聯(lián)”。

36天的闖關(guān)過會(huì)，富士康曾經(jīng)以這樣的速度創(chuàng)造了神話。 而且，因?yàn)樘O果手機(jī)代工廠的身份，這讓富士康光環(huán)倍增，由傳統(tǒng)外包制造企業(yè)搖身一變?yōu)椤跋冗M(jìn)制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”企業(yè)，以富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司的身份登場(chǎng)，號(hào)稱新興經(jīng)濟(jì)的“巨無霸”。

只是，這個(gè)“工業(yè)復(fù)聯(lián)”能否像電影“復(fù)聯(lián)”引起市場(chǎng)追捧，尚需時(shí)間的檢驗(yàn)。

富士康的未來走勢(shì)并不樂觀

富士康的未來看起來并不樂觀。

首先，從富士康的招股書來看，富士康的負(fù)債規(guī)?？梢杂谬嫶髞硇稳?。截至2017年底，富士康總資產(chǎn)1486億元，但是負(fù)債高達(dá)1204億元，負(fù)債率約81%。

跟同行業(yè)均值57.17%的負(fù)債率相比，富士康的負(fù)債率整整高出約20%。這對(duì)富士康的營(yíng)運(yùn)情況難免有影響。

其次，富士康作為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市將面臨國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)。

富士康作為新興經(jīng)濟(jì)代表上市，也表示A股正在敞開懷抱迎接新興經(jīng)濟(jì)上市公司，為市場(chǎng)注入新血液。 因此，富士康的上市具有表率作用，對(duì)于錯(cuò)過國(guó)內(nèi)BAT這樣的企業(yè)，A股市場(chǎng)顯然要進(jìn)行轉(zhuǎn)變。 但是這種轉(zhuǎn)變并不容易，在A股市場(chǎng)，總市值排名來看占據(jù)市場(chǎng)前十位的都是銀行保險(xiǎn)、石油石化、白酒等傳統(tǒng)行業(yè)，國(guó)有企業(yè)依然占據(jù)相當(dāng)大的規(guī)模比重，且銀行等版塊盈利不錯(cuò)。

最后，富士康2017年?duì)I業(yè)收入3545億元，凈利潤(rùn)158.7億元，相比目前A股市場(chǎng)科技型上市公司小市值可謂真正的巨無霸，然而但是當(dāng)這樣的“巨無霸”企業(yè)上市，市場(chǎng)熱度較高，外加上A股市場(chǎng)“打新”的傳統(tǒng)，難免會(huì)產(chǎn)生較強(qiáng)的IPO抽血效應(yīng)。當(dāng)資金都來追捧富士康時(shí)，必將導(dǎo)致市場(chǎng)資金趨于緊張，外加宏觀經(jīng)濟(jì)收緊的趨勢(shì)，富士康的上市對(duì)市場(chǎng)究竟是利大于弊，還是弊大于利，還需要時(shí)間的驗(yàn)證

總而言之，后市并不樂觀。

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