蔚來汽車近日發(fā)布的2025年第二季度財報顯示，公司實現營收190.1億元，同比增長9.0%，環(huán)比大幅增長57.9%。這一數據反映出蔚來在銷量提升和業(yè)務擴張方面取得顯著進展，但與此同時，盈利能力和持續(xù)虧損問題仍是市場關注的焦點。

從財務表現來看，蔚來本季度營收增長主要得益于交付量的大幅提升。二季度，蔚來共交付車輛72,056臺，同比增長25.6%，環(huán)比增長71.2%。這一強勁的銷售表現推動了營收的顯著回升，尤其是在經歷了上一季度的低迷后，環(huán)比增幅接近六成，顯示出市場需求的回暖以及公司產能和供應鏈的優(yōu)化。

此外，公司的毛利率也有所改善。二季度綜合毛利率達到10.0%，環(huán)比顯著提升，其他銷售毛利率更是轉正至8.2%，創(chuàng)下歷史新高。這一改善主要源于電池成本下降、生產效率提高以及高毛利車型銷量占比增加。現金儲備方面，蔚來本季度現金儲備環(huán)比增長至272億元，為公司的運營和研發(fā)投入提供了較為充足的資金支持。研發(fā)投入繼續(xù)保持高位，本季度達30.1億元，表明蔚來在技術創(chuàng)新和產品迭代上的持續(xù)投入。

然而，盡管營收和毛利率均呈現積極態(tài)勢，蔚來仍面臨虧損的隱憂。雖然本季度未披露具體凈利潤數據，但根據其歷史表現及行業(yè)特性，蔚來尚未實現全面盈利。高額的研發(fā)支出、基礎設施擴建成本以及激烈的市場競爭，均對其盈利能力構成壓力。尤其是在換電站、充電樁等基礎設施方面，蔚來持續(xù)加大投入，截至8月31日，已在全球累計建成3539座換電站、4755座充電站和27146根充電樁。這些投入雖然有助于提升用戶體驗和品牌競爭力，但也增加了公司的運營成本和資金消耗。

展望未來，蔚來對第三季度保持了樂觀預期，交付指引為87,000臺至91,000臺，同比增長40.7%至47.1%；營收指引為218.1億元至228.8億元，均創(chuàng)歷史新高。這一預期顯示出公司對市場需求和自身運營能力的信心。然而，能否在規(guī)模擴大的同時實現盈利能力的根本性改善，仍是蔚來需要解決的核心問題。尤其是在新能源汽車行業(yè)競爭日趨激烈的背景下，特斯拉、比亞迪等對手不斷降價促銷，新勢力企業(yè)也在加速產品布局，蔚來需要在增長與盈利之間找到平衡。

總體而言，蔚來二季度的業(yè)績表現顯示出較強的復蘇勢頭和業(yè)務韌性，營收增長和毛利率改善為投資者帶來了一定的信心。但虧損問題仍是其長期發(fā)展的挑戰(zhàn)之一。未來，蔚來需進一步優(yōu)化成本結構，提升運營效率，并加快盈利步伐，以在市場競爭中占據更有利的位置。

（注：本文在資料搜集、框架搭建及部分段落初稿撰寫階段使用了 AI 工具，最終內容經人類編輯核實事實、調整邏輯、優(yōu)化表達后完成。）

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