2025 年 5 月 7 日盤后消息，若與美國之間首在緩和貿(mào)易沖突的談判失敗，歐盟考慮在報(bào)復(fù)計(jì)劃中對(duì)波音飛機(jī)征收關(guān)稅，將會(huì)把民用飛機(jī)列入一份每年約 1000 億歐元的美國進(jìn)口產(chǎn)品清單。2)2025 年 5 月 6 日，中歐相互交往限制全面取消，利于雙方在商業(yè)航天、飛機(jī)貿(mào)易方面召開更好合作。航空合作:在航空領(lǐng)域，空客天津總裝線是中國與歐洲航空制造合作的典 范，而中國商飛 C919 客機(jī)正推進(jìn)歐洲航空安全局(EASA)適航認(rèn)證;此次對(duì)波音飛機(jī)征收關(guān)稅， 除了歐洲本地空客公司受益外，國產(chǎn) C919 大飛機(jī)也有望替代波音部分份額，加速出口。

中國商飛預(yù)計(jì) 2025-2029 年 C919 產(chǎn)能規(guī)劃分別為 75/100/150/150/200 架，與2027年 150 架/年的產(chǎn)能上限相比，2029 年產(chǎn)能規(guī)劃提升 33%;此外，中國商飛 2024 年采購額接近 200 億 元，2025 年采購額預(yù)計(jì)將同比提升 70%。

空客核心公司:

天?；?公司通過子公司中天航空持有空中客車(天津)總裝 49%股權(quán)，空中客車(天津) 具備部分 A350(可替代波音 787 系列飛機(jī))部件生產(chǎn)能力。

愛樂達(dá):公司產(chǎn)品主要為軍用飛機(jī)零件、民用飛機(jī)零件等，相關(guān)產(chǎn)品已用于空客 A320\A350、 商飛 ARJ21\C919\C929.

C919 核心公司:

潤貝航科:公司國產(chǎn)航空器材銷售現(xiàn)階段主要集中于航空公司及飛機(jī)維修公司，可以等效替代波音飛機(jī)、空客飛機(jī)的原廠航空器材，部分國產(chǎn)化航空器材已經(jīng)寫入中國商飛的材料規(guī)范手冊(cè);截止 2024 年底公司共有約2400 個(gè)件號(hào)通過中國民航局相關(guān)適航認(rèn)證。

洪都航空:參股洪都商飛作為C919 前機(jī)身、中后機(jī)身的大部件供應(yīng)商，受益于國產(chǎn)大飛機(jī)交付提速。其它公司:航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制、安達(dá)維爾、中航重機(jī)、三角防務(wù)、廣聯(lián)航空、 撫順特鋼、火炬電子、通易航天、晟楠科技等。

2.軍貿(mào):印巴爆發(fā)武裝沖突

驅(qū)動(dòng):2025年5月7日盤前消息，印巴武裝沖突升級(jí)，印度向巴基斯坦控制區(qū)多處發(fā)射導(dǎo)彈，巴基斯坦稱其擊落數(shù)架印度戰(zhàn)斗機(jī);

2025年5月7日盤后消息， 巴基斯坦國家安全委員會(huì)召開緊急會(huì)議， 明確授權(quán)武裝部隊(duì)采取一切必要措施捍衛(wèi)國家主權(quán)與人民安全， 保留“ 自主選擇時(shí)間 、地點(diǎn)及方式"進(jìn)一步反擊的權(quán)利;3)2025 年5 月 7 日盤后消息， 印度將在拉賈斯坦邦靠近國際邊界的地區(qū)開展大規(guī)?？諔?zhàn)演習(xí)， 演戲?qū)⒊掷m(xù)至 5 月 8 日晚上 9 時(shí) 30 分。

車貿(mào):我國國產(chǎn)軍工產(chǎn)品全球市占率第二以局性價(jià)比獲得全國軍貿(mào)市場(chǎng)認(rèn)可， 目前處于以自研裝備為主的貿(mào)易順差階段， 巴基斯坦為我國軍貿(mào)出口主要輸出國，2017 年至 2024 年占我國軍貿(mào)出口份額比重超 50%o 出口結(jié)構(gòu):靚船(31%) 、飛行器(30%) 、裝甲車(19%) 、導(dǎo)彈(12%) 、防空系統(tǒng)(3%) 、大炮(3%) 、傳感器(2%)

軍貿(mào)核心公司

航天長峰:公司為航天二院(其研制紅旗-9 防空導(dǎo)彈銷往巴基斯坦)的資本運(yùn)作主平臺(tái)，電源和紅外光電業(yè)務(wù)深度融入航天防務(wù)裝備產(chǎn)業(yè)體系及強(qiáng)軍首責(zé)產(chǎn)業(yè)鏈 、供應(yīng)鏈。

華伍股份:公司旗下長沙天映主要從事中小型軍用無人機(jī)系統(tǒng) 、軍用教練機(jī)的戰(zhàn)損維修、

任務(wù)改裝 、到期大修等業(yè)務(wù)等， 與我國軍貿(mào)有不少合作， 每年有幾千萬的出口到巴基斯坦 。建設(shè)工業(yè):公司全口徑槍械類輕武器裝備類軍貿(mào)產(chǎn)品廣泛出口;公司此前在珠海航展發(fā)布軍用多功能足式機(jī)器人 、小型室內(nèi)清剿機(jī)器人 、小型智能察打機(jī)器人等無人智能軍用裝備。

飛行器核心公司晨曦航空:公司主要產(chǎn)品服務(wù)涉及航空慣性導(dǎo)航 、航空發(fā)動(dòng)機(jī)電子及無人機(jī)領(lǐng)域，主要客戶為我國軍方。利君股份:公司航空航天零部產(chǎn)品應(yīng)用于多種型號(hào)軍用飛機(jī)以及運(yùn)載火箭。相關(guān)公司:成飛集成(戰(zhàn)略合作成飛集團(tuán))、愛樂達(dá)(客戶覆蓋中航工業(yè)下屬多家軍機(jī)主機(jī)廠)、 洪都航空(教練機(jī)) 、 中直股份(直升機(jī)) 、 中航成飛(戰(zhàn)斗機(jī)) 、 中航沈飛(戰(zhàn)斗機(jī))。

無人機(jī)相關(guān)公司:

宗申動(dòng)力:公司航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品已在彩虹無人機(jī)跟翼龍無人機(jī)等多款機(jī)型上使用 。 中無人機(jī)(公司翼龍系列無人為我國軍貿(mào)無人機(jī)出口主要型號(hào)， 已出口 10 余國家)。 航天彩虹(彩虹 4A 無人機(jī)為我國軍貿(mào)暢銷產(chǎn)品)。

導(dǎo)彈相關(guān)公司:

天箭股份:公司主營高波段大功率固態(tài)微波前端產(chǎn)品，應(yīng)用于彈載 、機(jī)載， 星載雷達(dá)等軍事領(lǐng)域高德紅外(制導(dǎo)裝備) 、北方導(dǎo)航(制導(dǎo)裝備) 、中天火箭(車貿(mào)火箭領(lǐng)域具備核心優(yōu)勢(shì)) 、長城軍工(單兵火箭及武器彈藥)

防空雷達(dá)相關(guān)公司:

航天南湖(公司積極拓展產(chǎn)品應(yīng)用平臺(tái)，推動(dòng)新型軍貿(mào)雷達(dá)出口立項(xiàng))， 國?？萍?我國探測(cè)感知裝備出口領(lǐng)軍)

地面兵裝相關(guān)公司:

內(nèi)蒙一機(jī)(主戰(zhàn)坦克) 、晶品特裝(軍用機(jī)器人)其他相關(guān):恒天海龍(軍用防彈材料) 、龍洲股份(我國重要特種車輛提供商， 取得軍品供應(yīng)資質(zhì)) 襄陽軸承(軍車)

總結(jié)：短期關(guān)注： 潤貝航科、中航成飛， 航天長峰等， 成長賽道： 愛樂達(dá)(精密零部件) 、 華伍股份(無人機(jī)系統(tǒng)) 、通易航天(低空經(jīng)濟(jì)) 。部分企業(yè)凈利潤承壓， 需關(guān)注技術(shù)轉(zhuǎn)化與訂單落地進(jìn)度。

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