近日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)披露一則重磅消息：哪吒汽車關(guān)聯(lián)公司合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“合眾新能源”）新增一則破產(chǎn)審查案件，申請人為上海禹形廣告有限公司，案件由浙江省嘉興市中級人民法院受理。這一事件將哪吒汽車推向輿論風(fēng)口，也折射出新能源車企在資本寒冬與市場洗牌中的生存困境。

一、破產(chǎn)審查背后：廣告供應(yīng)商追債與資金鏈壓力

根據(jù)公開信息，此次破產(chǎn)審查的申請方為上海禹形廣告有限公司，系合眾新能源的廣告服務(wù)供應(yīng)商。這一動作或指向企業(yè)間應(yīng)收賬款糾紛——廣告商因長期未收到款項(xiàng)，選擇通過法律途徑追討債務(wù)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，合眾新能源成立于2014年10月，注冊資本約28.37億元，法定代表人為方運(yùn)舟，主營業(yè)務(wù)涵蓋新能源汽車整車及零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及咨詢服務(wù)。其股東陣容包括南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)、北京華鼎新動力股權(quán)投資基金、宜春市金合股權(quán)投資有限公司等國資與產(chǎn)業(yè)資本。然而，盡管背靠多方資本，合眾新能源仍面臨現(xiàn)金流緊張的質(zhì)疑：

• 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未公開：作為非上市企業(yè)，合眾新能源的營收、利潤等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)尚未披露，但行業(yè)普遍認(rèn)為，新能源車企在研發(fā)、建廠、渠道擴(kuò)張等環(huán)節(jié)需持續(xù)投入，資金壓力巨大；

• 市場銷量承壓：哪吒汽車2023年全年交付量約12.75萬輛，雖位列新勢力品牌前五，但與頭部企業(yè)（如理想、問界）差距明顯，且2024年以來銷量增速放緩，進(jìn)一步加劇資金回籠壓力。

二、哪吒汽車：從“黑馬”到“承壓”的成長陣痛

作為合眾新能源旗下核心品牌，哪吒汽車曾以“高性價比”策略在新勢力中脫穎而出：

• 2022年逆襲：憑借哪吒V、哪吒U等10萬元級車型，全年交付量突破15萬輛，躋身新勢力銷量榜首；

• 2023年轉(zhuǎn)型陣痛：哪吒汽車嘗試沖擊中高端市場，推出20萬元級車型哪吒S、哪吒GT，但市場反響平淡，未能復(fù)制低價車型的成功。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，哪吒汽車當(dāng)前困境源于戰(zhàn)略搖擺與資源分散：

1. 品牌定位模糊：從低價車型到高端化嘗試，品牌調(diào)性切換導(dǎo)致用戶認(rèn)知混亂；

2. 研發(fā)投入不足：與蔚來、小鵬等頭部企業(yè)相比，哪吒在自動駕駛、智能座艙等核心技術(shù)領(lǐng)域的投入相對保守；

3. 渠道擴(kuò)張過快：為提升市占率，哪吒汽車在三四線城市快速鋪開銷售網(wǎng)絡(luò)，但單店盈利能力不足，加劇虧損。

三、新能源車企洗牌加速：資本、技術(shù)、規(guī)模的三重考驗(yàn)

合眾新能源的破產(chǎn)審查事件，是新能源行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇的縮影。2024年以來，行業(yè)已出現(xiàn)多起類似案例：

• 威馬汽車破產(chǎn)清算：曾位列新勢力前三的威馬汽車，因資金鏈斷裂于2023年10月申請破產(chǎn)；

• 高合汽車停工停產(chǎn)：高端品牌高合汽車因銷量低迷，于2024年2月宣布停工停產(chǎn)6個月；

• 愛馳汽車拖欠工資：二線新勢力愛馳汽車因資金問題，多次被曝拖欠員工薪資。

新能源車企的生存門檻已顯著提升：

• 資本要求：從“燒錢搶市場”轉(zhuǎn)向“自我造血”，企業(yè)需具備持續(xù)融資能力或盈利預(yù)期；

• 技術(shù)壁壘：自動駕駛、電池技術(shù)、芯片自研等成為競爭關(guān)鍵，研發(fā)投入占比需超10%；

• 規(guī)模效應(yīng)：年交付量需突破20萬輛才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，頭部企業(yè)優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。

四、哪吒汽車的未來：破局還是出局？

面對破產(chǎn)審查風(fēng)波，哪吒汽車需在短期內(nèi)解決兩大核心問題：

1. 債務(wù)重組與資金注入：

• 與供應(yīng)商協(xié)商債務(wù)解決方案，避免法律糾紛升級；

• 尋求國資或戰(zhàn)略投資者增資，緩解現(xiàn)金流壓力。

2. 戰(zhàn)略聚焦與差異化競爭：

• 放棄“全價格帶覆蓋”策略，集中資源打造1-2款爆款車型；

• 強(qiáng)化“性價比”標(biāo)簽，在10萬-15萬元級市場建立護(hù)城河。

長期來看，哪吒汽車需在以下方向突破：

• 技術(shù)自研：加大在智能駕駛、電池管理系統(tǒng)等領(lǐng)域的投入，縮小與頭部企業(yè)的差距；

• 出海布局：借助東南亞、中東等新興市場，復(fù)制國內(nèi)成功經(jīng)驗(yàn)；

• 生態(tài)協(xié)同：與股東、地方政府合作，探索“車-能-路-云”一體化發(fā)展模式。

結(jié)語：新能源賽道沒有“免死金牌”

哪吒汽車的破產(chǎn)審查事件，為行業(yè)敲響警鐘：在政策補(bǔ)貼退坡、資本理性回歸的當(dāng)下，新能源車企的生存法則已從“敢花錢”轉(zhuǎn)向“會花錢”。無論是頭部企業(yè)還是二線品牌，均需在技術(shù)、成本、市場之間找到平衡點(diǎn)。對哪吒汽車而言，這場風(fēng)波既是危機(jī)，也是重塑品牌、優(yōu)化戰(zhàn)略的契機(jī)——唯有破釜沉舟，方能在淘汰賽中存活。

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