作者：東風(fēng)

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

2020年1月2日早間，貴州茅臺（600519.SH）發(fā)布公告稱，初步估算2019年實現(xiàn)營收885億元，同比增長15%左右；實現(xiàn)凈利潤405億元，同比增長15%左右。這份業(yè)績低于眾多券商的一致性預(yù)期。

（來源：貴州茅臺）

此前眾多券商研報預(yù)測均值顯示，2019年貴州茅臺預(yù)計實現(xiàn)營收約為898億元（官方預(yù)估885億元），實現(xiàn)凈利潤430億元（官方預(yù)估405億元）。

2020年1月2日，貴州茅臺大幅低開，最低跌至1116元/股，跌幅逾5.00%。之后維持低位震蕩，收報1130元/股，跌4.48%，同期上證指數(shù)大漲1.57%。貴州茅臺全天成交額167億元，單日市值蒸發(fā)665.68億元，成交量（14.8099萬手）是上一個交易日（2.2589萬手）的6.56倍。

貴州茅臺2019年的增速放緩，3年來首次跌破20%，官方將2020年營收增速進一步下調(diào)到10%。2017年、2018年貴州茅臺營收增速分別為52.07%、26.43%；凈利增速分別為61.97%、30.00%。

也有市場人士認(rèn)為，貴州茅臺存在精準(zhǔn)調(diào)控的可能。貴州茅臺2019年前三季度的凈利潤率分別為53.00%、49.65%、50.21%，而第四季度為32.39%，下降幅度較大。根據(jù)2019年1月貴州茅臺發(fā)布的生產(chǎn)經(jīng)營公告，2019年度營收增長預(yù)期為14%，此次15%的增速正好吻合。

（數(shù)據(jù)來源：貴州茅臺公告）

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