作者：夏天

審校：周鶴翔

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

講到國(guó)內(nèi)的在線(xiàn)音樂(lè)，就不能不說(shuō)到幾乎占據(jù)半壁江山的騰訊音樂(lè)了。

近日，騰訊音樂(lè)（NYSE：TME）發(fā)布了2019年第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)表明，其營(yíng)收為65.1億元，同比上漲31%。凈利潤(rùn)為10.3億元，同比增長(zhǎng)6.4%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)都成上漲趨勢(shì)。

雖然財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看上去不錯(cuò)，但是現(xiàn)在的騰訊音樂(lè)并沒(méi)有看上去的那么輕松。其實(shí)自從上市之后，騰訊音樂(lè)的營(yíng)收增速一直呈下降趨勢(shì)。

而騰訊音樂(lè)若還想要實(shí)現(xiàn)快速的增長(zhǎng)，依然面臨很多的問(wèn)題，一是直面與網(wǎng)易云音樂(lè)的競(jìng)爭(zhēng)；二是版權(quán)問(wèn)題，這也是騰訊音樂(lè)受到關(guān)注的原因。

騰訊音樂(lè)的出口在哪呢？

增速放緩，社交娛樂(lè)占比較大

縱觀今年以來(lái)的營(yíng)收表現(xiàn)，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)騰訊音樂(lè)的營(yíng)收增速正在放緩，第一季度營(yíng)收為57.4元，同比增長(zhǎng)39.4%；第二季度營(yíng)收為59億元元，同比增長(zhǎng)31%；第三季度營(yíng)收為65.1億元，同比上漲31%。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)上看，騰訊音樂(lè)的營(yíng)收主要分為兩部分：一部分是社交娛樂(lè)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)；另一部分是在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)。其中2019年第三季度社交娛樂(lè)服務(wù)營(yíng)收為46.6億元，同比上漲32.9%，占總營(yíng)收的71.5%。

而社交娛樂(lè)營(yíng)收也一直是騰訊音樂(lè)的主要營(yíng)收，第一季度占比72%，第二季度占比74%。這樣看來(lái)，騰訊音樂(lè)對(duì)于社交娛樂(lè)這一板塊有較強(qiáng)的依賴(lài)性。

另外，在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)營(yíng)收為18.5億元，同比上漲26.2%，占比總營(yíng)收的28.5%。雖然占比較低，但在線(xiàn)音樂(lè)卻是社交娛樂(lè)服務(wù)營(yíng)收的基礎(chǔ)，而這也是基于騰訊在音樂(lè)版權(quán)上面的優(yōu)勢(shì)。

除了業(yè)務(wù)，從盈利的角度看，騰訊音樂(lè)2019年第三季度的凈利潤(rùn)為 10.3億元，同比上漲6.4%。

而縱觀歷史數(shù)據(jù)，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)能夠看到騰訊音樂(lè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)似乎不佳。第一季度凈利潤(rùn)為9.87億元，同比上漲17.4%。第二季度凈利潤(rùn)為9.27億元，同比上漲2.5%。

綜上所述，雖然騰訊音樂(lè)這樣一頭大象其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但是這并不能掩蓋其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，隨著阿里聯(lián)手網(wǎng)易，在阿里的扶持下，網(wǎng)易云音樂(lè)勢(shì)必會(huì)發(fā)力，那么在巨頭狙擊之下，騰訊音樂(lè)還想要快速發(fā)展并不容易。

營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用上漲與阿里、網(wǎng)易云競(jìng)爭(zhēng)加劇

營(yíng)銷(xiāo)成本的增長(zhǎng)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)息息相關(guān)。

據(jù)騰訊音樂(lè)第三季度財(cái)報(bào)顯示，騰訊音樂(lè)第三季度總運(yùn)營(yíng)支出為12.4億元，與2018年同期的9.77億元相比增長(zhǎng)了2.60億元，增幅為26.6%。騰訊音樂(lè)第三季度總運(yùn)營(yíng)支出在總營(yíng)收中所占比例為19.0%，相比之下上年同期為19.7%。

其中，值得注意的是騰訊音樂(lè)第三季度銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出為人民幣5.17億元，與2018年同期的4.34億元相比增長(zhǎng)19.1%。這種增長(zhǎng)主要是由于品牌支出和付費(fèi)用戶(hù)轉(zhuǎn)換支出增長(zhǎng)。

那第三季度騰訊音樂(lè)加大了營(yíng)銷(xiāo)支出，其實(shí)也是因?yàn)?019年9月6日，網(wǎng)易云音樂(lè)宣布獲阿里巴巴、云鋒基金等共計(jì)7億美元融資，融資后網(wǎng)易公司仍單獨(dú)享有對(duì)網(wǎng)易云音樂(lè)的控制權(quán)。

由于阿里巴巴和騰訊的競(jìng)爭(zhēng)，使得投資網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)發(fā)展大文娛產(chǎn)業(yè)更加現(xiàn)實(shí)，因此，未來(lái)阿里巴巴或許將進(jìn)一步加強(qiáng)與網(wǎng)易云音樂(lè)的合作。那也預(yù)示著未來(lái)在線(xiàn)音樂(lè)的戰(zhàn)火會(huì)愈發(fā)激烈。

版權(quán)成本或成騰訊音樂(lè)增長(zhǎng)的“絆腳石”

版權(quán)可以說(shuō)是在線(xiàn)音樂(lè)行業(yè)的“護(hù)城河”。

音樂(lè)版權(quán)一直是在線(xiàn)音樂(lè)巨頭競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，而騰訊音樂(lè)憑借“財(cái)大氣粗”確實(shí)靠著版權(quán)優(yōu)勢(shì)在音樂(lè)市場(chǎng)一騎絕塵。

目前，音樂(lè)平臺(tái)中，排名前三的QQ音樂(lè)、酷狗音樂(lè)、酷我音樂(lè)都?xì)w屬騰訊旗下，騰訊音樂(lè)最大的優(yōu)勢(shì)是，有獨(dú)家優(yōu)質(zhì)版權(quán)?！?017年中國(guó)數(shù)字音樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，騰訊音樂(lè)除了擁有索尼、華納、環(huán)球這三大唱片公司的版權(quán)外，還通過(guò)一系列轉(zhuǎn)授權(quán)獲得了滾石、華研、寰亞等公司的版權(quán)。

雖然騰訊音樂(lè)與網(wǎng)易云音樂(lè)有相互授權(quán)音樂(lè)作品協(xié)議，達(dá)到各自獨(dú)家音樂(lè)作品數(shù)量的99%以上，但1%差異化獨(dú)家版權(quán)，依舊構(gòu)成騰訊音樂(lè)的內(nèi)容護(hù)城河。

例如周杰倫的《說(shuō)好不哭》，上線(xiàn)25分鐘，QQ、酷我、酷狗三大平臺(tái)總銷(xiāo)量就達(dá)229萬(wàn)，銷(xiāo)售額突破680萬(wàn)元。上線(xiàn)12小時(shí)僅在QQ音樂(lè)平臺(tái)就創(chuàng)下超過(guò)1500萬(wàn)的銷(xiāo)售額紀(jì)錄，火爆程度直接導(dǎo)致平臺(tái)宕機(jī)。

不過(guò)雖然版權(quán)成為騰訊音樂(lè)傲視群雄的資格，但是隨著版權(quán)價(jià)格的上漲，騰訊音樂(lè)需要面對(duì)的是不斷上漲的成本。

財(cái)報(bào)顯示，騰訊音樂(lè)2019年第三季度營(yíng)收成本為43.0億元，與2018年同期的30.1億元相比增長(zhǎng)42.9%，主要是由于內(nèi)容費(fèi)用和收入分成費(fèi)用增長(zhǎng)。其中，內(nèi)容費(fèi)用的增長(zhǎng)，主要是由于市場(chǎng)價(jià)格上升以及授權(quán)和自制音樂(lè)內(nèi)容的數(shù)量增長(zhǎng)。收入分成費(fèi)用的增長(zhǎng)，反映了公司旗下社交娛樂(lè)服務(wù)的增長(zhǎng)。

而像周董這樣的“爆款”也不容易出現(xiàn)，因此內(nèi)容成本只會(huì)越來(lái)越高，但是矛盾的點(diǎn)在于其實(shí)用戶(hù)的付費(fèi)意識(shí)還有待提高，雖然已經(jīng)能夠看到有所提升，但是、整體音樂(lè)市場(chǎng)還是一個(gè)“培育”的狀態(tài)。

對(duì)于騰訊音樂(lè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)的出口在哪，沒(méi)有人能夠給出答案，一邊是重金拿下版權(quán)后，營(yíng)收增長(zhǎng)變現(xiàn)難的騰訊；一邊是阿里寄予厚望的網(wǎng)易，勢(shì)必會(huì)和騰訊站在“楚河漢界”。

真正的戰(zhàn)斗或許才剛剛開(kāi)始。

生成海報(bào)

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