百度前幾天發(fā)布了今年第二季度的財務報告，總營收人民幣119.86億元，同比增58.5%；凈利潤人民幣35.47億元，同比增34.1%。華爾街10位分析師平均預計百度第二季度每股美國存托憑證(ADS)收益將達人民幣8.19元，最終落實的收益為人民幣每存托憑證10.09元，大大超出分析師預期。
百度這份季度報告在國外引起的波瀾不小，市場看法一片歡騰，甚至對正在下滑的中概股氣勢有一定承托作用，使投資者對中概股的悲觀情緒有所減緩。但在國內，百度這份報告卻引起反響不大，過去十幾個季度以來，百度很少拿出一份不好看的季度報告，人們見怪不怪，百度業(yè)務好并不奇怪，奇怪的是為什么沒能好上加好。
具體財務數字對市場的影響仍舊有限，新業(yè)務開展情況則是投資者更關心的。本次百度季報中透露，移動端收入已占百度總收入的30%，這個數值在當前成規(guī)模的互聯網企業(yè)中，絕無僅有，百度事實上已成為中國移動互聯網商業(yè)化的領頭羊。
華爾街日報撰文評論：“百度看上去是中國最不受待見的互聯網巨頭……但其業(yè)績相對去年而言，營收已同比增長59%，凈利潤同比增長34%，移動端收入占比30%，在某些節(jié)假日移動流量甚至要超過PC端。百度的成功讓人警醒，在移動端商業(yè)化的問題上，行動派永遠勝于空談?！?/p>
移動端確實是百度在過去一年值得驕傲的一個業(yè)務群，14款用戶過億的移動應用，都在通過移動搜索這個入口在移動端進行快速布局，并取得了很大的商業(yè)化成果。從本期財報中看，移動端的CPC費用仍不及PC端，但這個業(yè)務的增長速度非常之快，幾乎是一年間就完成了百度PC搜索過去10年才能走過的道路。
如果按百度移動端目前的發(fā)展速度來算，2014年之后百度移動端的收入就將超過傳統(tǒng)PC收入，這意味著百度商業(yè)模式的重塑，也意味著百度在移動互聯網時代已取得領先地位。而過去兩年民間流傳的船票說，已沒什么人再提，如果真有船票一說，百度早已順利上船，且手持的船票還不止一張。
百度在二季度的廣告客戶數為49萬家，一季度為45萬家，廣告客戶的增長速度有放緩趨勢，但單客戶貢獻的收入卻有顯著增長，從上一季度的2.09萬元增至二季度的2.42萬元。當前百度的單次點擊收費僅為谷歌的14%，仍有很大的增長潛力。若百度的單次點擊收費與谷歌持平，其收入規(guī)模將是谷歌的5倍，市值至少為谷歌的3倍。
在中國搜索市場，百度已占81%的份額，未來幾年可考慮加速主營業(yè)務的貨幣化進程，市場給其遠高于谷歌的37倍PE，也正是看到了這一可能。未來5年百度仍能保持每年平均25%的增長率，而谷歌的年增長率僅有平均14%。
之前百度并未進行大規(guī)模國際化，而此次在巴西發(fā)布葡語搜索表明，百度已意識到中國雖然人口基數龐大，但由于搜索引擎滲透率高，在中國廉價獲得大規(guī)模新用戶的前景已不復存在。積極走出海外去開拓新藍海，是保證百度未來幾十年永續(xù)發(fā)展的基礎。本次財報中百度的TAC成本并未出現大幅上漲，在營收和利潤大幅上揚的情況下只上漲了0.3個百分點，靜態(tài)來看沒有問題，動態(tài)來看存在著持續(xù)上漲的很大可能，抑制這一塊成本的快速上漲，關鍵還是要看獲取新用戶的能力了，走出去進行國際化，是百度不得不做，必然會做的事情。
當然，這一切還并沒有算上百度在技術和連接線下方面所做的長遠布局，如人工智能，云計算，企業(yè)業(yè)務，加強與傳統(tǒng)企業(yè)合作等。與百度的國際化一樣，這些都是能對百度未來長遠發(fā)展起到驅動作用的業(yè)務，將在未來發(fā)揮出其獨有的作用。
在百度優(yōu)良業(yè)績的帶動下，上周末市場上出現狂熱追捧的高潮，百度股票上漲10.88%，順利越過200元整數關，報收于226.30美元，市值792億美元。一季度華爾街十大對沖基金經理已先后入股百度，二季度給市場提供了一份如此喜人的業(yè)績，而百度已開始從過去兩年的投入期走了出來，即將迎來下一個收獲成果的5年。因此，給與其100倍PE并不過分，而百度估值的實際目標位也應調整為1500億美元。
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