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答：因?yàn)镸usk長(zhǎng)得帥。

開(kāi)個(gè)玩笑，近期在老虎證券社區(qū)里有投資者提出這個(gè)問(wèn)題，覺(jué)得挺有意思的，老虎證券投研團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)單分析一下。

首先承認(rèn)一個(gè)基本現(xiàn)實(shí)，無(wú)論特斯拉(TSLA) 還是蔚來(lái)(NIO) 確實(shí)都沒(méi)有解決虧損問(wèn)題，都是越賣越虧。

為什么會(huì)這樣?因?yàn)樵燔囂珶X了：

和普通科技股(大多數(shù)是互聯(lián)網(wǎng)公司)的業(yè)務(wù)不一樣，造車本質(zhì)上還是個(gè)“很重”的事。

零部件、設(shè)備攤銷、研發(fā)費(fèi)用占到總成本的65%，再加一個(gè)非常難縮減的稅費(fèi)13%，剩下的再節(jié)省又能怎樣?

從成本的角度來(lái)說(shuō)，特斯拉和蔚來(lái)搞的“直銷”、“期權(quán)車”模式效果很有限，因?yàn)槎疾挥绊懻嬲某杀敬箢^。

特斯拉當(dāng)初說(shuō)要顛覆行業(yè)，其中一個(gè)出發(fā)點(diǎn)就是要大力縮減制造成本，全自動(dòng)工廠什么的，都是圍繞這個(gè)目標(biāo)出發(fā)的。

——但事實(shí)是，從它這兩年的利潤(rùn)率和成本結(jié)構(gòu)也看得出來(lái)，收效甚微。

也就是說(shuō)，這個(gè)賽道其實(shí)很難做到像常見(jiàn)的科技公司那套打法，就是改變業(yè)務(wù)模式，進(jìn)而極大改善成本結(jié)構(gòu)，獲取利潤(rùn)的那套，像當(dāng)初阿里(BABA) 對(duì)零售做的那些。

這就意味著，車廠還是非常需要規(guī)模來(lái)攤成本。

　　某種程度上來(lái)說(shuō)，新造車們就是在比“誰(shuí)能在錢燒沒(méi)之前，率先實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益”。

大白話說(shuō)，就是誰(shuí)先在破產(chǎn)前把銷量賣過(guò)盈虧平衡點(diǎn)。

老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這就是蔚來(lái)不如特斯拉受認(rèn)可的原因。

第一，比融資能力，Musk比李斌強(qiáng)，這沒(méi)人反對(duì)吧?

第二，比銷量，至少現(xiàn)在蔚來(lái)被特斯拉碾壓沒(méi)錯(cuò)吧?

當(dāng)然，過(guò)去不代表未來(lái)，我也看到有很多車友說(shuō)覺(jué)得蔚來(lái)駕駛體驗(yàn)比Model 3好，所以不能絕對(duì)的說(shuō)蔚來(lái)將來(lái)也會(huì)被碾壓。

不是，這種和稀泥的話我自己都不信。

“碾壓”這個(gè)詞肯定重了，但是說(shuō)蔚來(lái)能正面剛過(guò)特斯拉的，請(qǐng)舉手讓我數(shù)一下有多少人。

最多就是個(gè)“不落下風(fēng)”吧?

而且說(shuō)到銷量，除了產(chǎn)品性能之外，還有很重要的一點(diǎn)就是“潛在市場(chǎng)的大小”。

老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，特斯拉是全球賣的，它的潛在市場(chǎng)比蔚來(lái)大。

最后，對(duì)蔚來(lái)而言還有一個(gè)比較坑爹的事：

據(jù)調(diào)查，中國(guó)消費(fèi)者最愿意選擇的車是10-20萬(wàn)的，這也是傳統(tǒng)車企激烈競(jìng)爭(zhēng)的區(qū)間。30-50萬(wàn)檔只有8.9%的人選擇，這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的規(guī)模很小。

這意味著：

蔚來(lái)如果不降價(jià)，那么跟特斯拉刺刀見(jiàn)紅的時(shí)間點(diǎn)可能比很多人預(yù)計(jì)的早。

蔚來(lái)如果降價(jià)，，那么就要PK傳統(tǒng)車企了，同樣很難討好。

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