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在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利已經(jīng)明確衰竭的背景下，趣頭條是否還能有新的玩法跑出來(lái)?依靠補(bǔ)貼的燒錢(qián)模式是否能帶來(lái)用戶的增長(zhǎng)?老虎證券投研團(tuán)隊(duì)帶您一起關(guān)注趣頭條最新的財(cái)報(bào)。

2019年9月5日，趣頭條(QTT)公布了2019年Q2財(cái)報(bào)

Q2營(yíng)收達(dá)到13.85億，同比增長(zhǎng)426%，與分析師預(yù)期持平

每股虧損為2.21，低于分析師預(yù)期的每股虧損2.08

整體上來(lái)看這份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以說(shuō)是很不好，無(wú)論是營(yíng)收，凈虧損還是用戶增速都有不同程度的停滯甚至下滑。具體來(lái)看：

趣頭條凈營(yíng)收增速下滑

趣頭條第二季度的凈營(yíng)收為13.859億元(2.019億美元)，相比2018年同期的4.814億元增長(zhǎng)187.9%，同比增速首次低于300%。

趣頭條收入環(huán)比上漲主要是受到季節(jié)性因素影響，Q1是傳統(tǒng)意義上的淡季，數(shù)據(jù)環(huán)比上漲也不足為奇。趣頭條同比上漲主要得益于米讀App推動(dòng)，米讀是趣頭條內(nèi)部孵化的一款產(chǎn)品，是一款可以免費(fèi)閱讀網(wǎng)絡(luò)文學(xué)的app，在2018年5月推出后，直接帶動(dòng)趣頭條DAU與收入大漲，截止2018年12月，米讀小說(shuō)日活突破500萬(wàn)。

然而推動(dòng)趣頭條收入及日活大漲的米讀小說(shuō)近期也迎來(lái)監(jiān)管，7月16日，全國(guó)掃黃打非辦工室約談了晉江文學(xué)城，米讀小說(shuō)等企業(yè)，責(zé)令米讀小說(shuō)在7月16日停止更新，停止經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)3個(gè)月。

老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，作為趣頭條營(yíng)收重要組成部分的米讀app停更最直接的影響就是趣頭條營(yíng)收在3季度將迎來(lái)下滑。

從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)說(shuō)，趣頭條的主營(yíng)業(yè)務(wù)是廣告，趣頭條第二季度廣告及營(yíng)銷(xiāo)收入為13.58億元(1.978億美元)，占到了總營(yíng)收的98%以上，而廣告及營(yíng)銷(xiāo)收入的增長(zhǎng)主要源自于公司用戶規(guī)模、使用時(shí)長(zhǎng)的增加，以及公司變現(xiàn)能力的提升。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本季度營(yíng)收增速下滑也與用戶增速放緩有著強(qiáng)相關(guān)性。

用戶陷入停滯

隨著趣頭條減少對(duì)用戶的補(bǔ)貼力度，與用戶數(shù)據(jù)相關(guān)的日活，月活，用戶停留時(shí)長(zhǎng)均陷入停滯。

趣頭條的月活用戶增長(zhǎng)放緩，趣頭條月活用戶達(dá)到1.19億人，較去年同期的3410萬(wàn)人增長(zhǎng)250%，但環(huán)比一季度僅增加800萬(wàn)人。

趣頭條的日活用戶增長(zhǎng)同樣出現(xiàn)放緩，趣頭條DAU用戶達(dá)到3870萬(wàn)人，較去年同期的1260萬(wàn)人增長(zhǎng)207.6%，但環(huán)比一季度僅增加120萬(wàn)人。此前三個(gè)季度，趣頭條的單季日活用戶增量分別是660萬(wàn)、960萬(wàn)和861萬(wàn)。到了今年二季度，隨著用戶補(bǔ)貼的減少，日活用戶增長(zhǎng)也近乎停滯。

與此同時(shí)，趣頭條用戶停留時(shí)長(zhǎng)也出現(xiàn)下滑。

凈虧損增加

除了營(yíng)收增速下滑，用戶增速停滯之外，趣頭條令人詬病的一點(diǎn)就是它不盈利。趣頭條第二季度的凈虧損為5.613億元(8180萬(wàn)美元)，2018年同期凈虧損為2.118億元，2019年第一季度凈虧損為6.882億元。

一直以來(lái)趣頭條依靠金幣激勵(lì)模式來(lái)拉動(dòng)用戶增長(zhǎng)，在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，趣頭條的費(fèi)用也在狂奔。第二季度總的費(fèi)用為16億，較上年同期增長(zhǎng)160%。

廣告模式的ARPU值還是比較低，雖然可以盈利但是變現(xiàn)效率不是最高，擺在趣頭條面前的問(wèn)題是如何增加自己的變現(xiàn)能力。

總結(jié)，老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，趣頭條Q2財(cái)報(bào)表現(xiàn)很差，營(yíng)收增速下滑，費(fèi)用狂奔，用戶陷入停滯。依靠金幣拉動(dòng)用戶的模式仍待市場(chǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證。

本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購(gòu)買(mǎi)證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請(qǐng)、意見(jiàn)或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)方面的意見(jiàn)，也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個(gè)人情況的陳述，或其他任何針對(duì)您個(gè)人的推薦。

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