1月2日，貓眼娛樂更新招股書。

貓眼娛樂以“讓娛樂更簡(jiǎn)單”為宗旨，已發(fā)展成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新娛樂服務(wù)平臺(tái)。

根據(jù)貓眼更新版招股書，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括：在線娛樂票務(wù)服務(wù)、娛樂內(nèi)容服務(wù)、娛樂電商服務(wù)、廣告服務(wù)及其他。

在線娛樂票務(wù)服務(wù)：向影院、場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)方及現(xiàn)場(chǎng)娛樂主辦方提供服務(wù)，并向用戶收取服務(wù)費(fèi)。按2018年9月30日止九個(gè)月電影票務(wù)總交易額計(jì)，貓眼市場(chǎng)份額 61.3%，是中國(guó)最大的在線電影票務(wù)服務(wù)平臺(tái);同時(shí)，按 2018年上半年總交易額計(jì)，公司是排名第二的在線現(xiàn)場(chǎng)娛樂票務(wù)服務(wù)平臺(tái)。

娛樂內(nèi)容服務(wù)：從事發(fā)行、推廣及出品在內(nèi)的娛樂內(nèi)容服務(wù)。公司于2016 年開始參與電影的主控發(fā)行并迅速成為中國(guó)排名第一的國(guó)產(chǎn)電影主控發(fā)行方;2018年初，開始提供電視劇宣發(fā)服務(wù)，并有選擇地參與具有市場(chǎng)潛力的項(xiàng)目，例如《長(zhǎng)安十二時(shí)辰》。

娛樂電商服務(wù)：就銷售賣品、衍生品及會(huì)員服務(wù)收取傭金。

廣告服務(wù)及其他：為電影行業(yè)以及汽車、電子產(chǎn)品及消費(fèi)品等其他行業(yè)的廣告商提供廣告服務(wù)。

C端流量方面，目前貓眼市占率略勝一籌。

從流量入口看，貓眼除了自有 app，還享有微信、QQ、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng) 等多個(gè)入口;且貓眼的微信小程序社交屬性強(qiáng)，目前總用戶數(shù)已超過 1.5 個(gè)億。從出票份額看，貓眼出票量占網(wǎng)絡(luò)總出票量的比重基本在55%以上。

相比淘票票，貓眼的流量資源略勝一籌。2018 年9月30日止九個(gè)月平均月活躍用戶 1.346 億，流量入口方面，貓眼：一是自有平臺(tái)貓眼 app，二是借助合作方平臺(tái)，①貓眼通過與騰訊合作，擁有微信錢包、QQ 錢包等幾個(gè)專用入口，并在電影、現(xiàn)場(chǎng)演出及體育賽事方面具有排他性;②通過微信平臺(tái)的貓眼小程序觸達(dá)客戶;③與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合作，作為美團(tuán)app及大眾點(diǎn)評(píng)app上提供娛樂票務(wù)的獨(dú)家合作伙伴。貓眼于 2017 年 9 月與騰訊確立為期五年的戰(zhàn)略合作關(guān)系，于 2016 年 5 月與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)確立為期五年的戰(zhàn)略合作關(guān)系，流量入口較有保障。

微信小程序賦能貓眼，社交屬性強(qiáng)。貓眼小程序2017年底上線，至2018年8月12 日，注冊(cè)用戶數(shù)已突破1.5億。微信小程序具備社交裂變優(yōu)勢(shì)，2018年進(jìn)入暑期檔之后，貓眼小程序來自微信錢包入口的流量增長(zhǎng)超過50%，來自砍價(jià)、紅包、拼團(tuán)等社交互動(dòng)的流量增長(zhǎng)則超過190%。微信的社交裂變屬性強(qiáng)于支付寶。

To B 端：貓眼更重產(chǎn)業(yè)縱伸。

首先，貓眼擁有光線系、騰訊系旗下的影視資源;其次，貓眼擬以 9.53 億港幣認(rèn)購(gòu)歡喜傳媒 15%股份，歡喜傳媒主營(yíng)電影投資制作及新媒體播放(歡喜首映)，綁定寧浩、徐崢、張藝謀等多位導(dǎo)演，貓眼此次參股有利于增強(qiáng)電影出品、發(fā)行實(shí)力;目前貓眼小程序已為個(gè)別影片提供在線觀看服務(wù)，用戶可通過拼團(tuán)模式享受訂閱費(fèi)優(yōu)惠，貓眼娛樂與歡喜首映在流媒體方面(尤其是電影在線播放)的合作值得期待。對(duì)影視內(nèi)容的重視亦使得貓眼在電影出品、發(fā)行方面更具優(yōu)勢(shì)。貓眼娛樂自 2016 年從事娛樂內(nèi)容服務(wù)以來，承擔(dān)主發(fā)行或主出品的電影總票房不斷增長(zhǎng)。2018 年 1 月-2018 年 10 月 20 日，貓眼承擔(dān)主發(fā)行的電影總票房約54 億元，承擔(dān)主出品的電影總票房約 61 億元，與阿里影業(yè)相比優(yōu)勢(shì)較大。

分析師：付宇娣、宋怡萱

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