原標(biāo)題：安信信托25個(gè)項(xiàng)目117.6億元兌付逾期 下一步該怎么走?

作者：瓊涼

編輯：葉枚

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

近日，安信信托面對(duì)上交所的問詢，發(fā)布了《關(guān)于對(duì)上海證券交易所 2018 年年度報(bào)告事后審核問 詢函的回復(fù)公告》，回復(fù)公告中涉及營(yíng)收，兌付，墊資，傭金以及高管工資等問題，其中兌付問題備受市場(chǎng)關(guān)注。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，截至2019年5月20日，安信信托到期未能如期兌付的信托項(xiàng)目共計(jì)25個(gè)，其中單一資金信托計(jì)劃13 個(gè)，涉及金額 59.42 億元；集合資金信托計(jì)劃 12個(gè)，涉及金額 58.17 億元，總計(jì)117.6億元。

最令人詫異的是，2018年上半年未能如期兌付的金額僅有0.62億元，下半年增加到了48.12億元，來到2019年上半年（截止5月20日），安信信托的金額就已經(jīng)累積到68.86億元。如此下來，如何盡快兌付成了安信信托現(xiàn)階段的重中之重。

除了兌付危機(jī)外，安信信托的財(cái)務(wù)問題也令人擔(dān)憂。

收入大幅下降

2018年對(duì)于安信信托來說是不同尋常的一年，因?yàn)榘残判磐谐霈F(xiàn)了十年以來的第一次虧損。根據(jù)2018年年報(bào)顯示，2018年扣非凈利潤(rùn)為20億元，同比下降156.44%。來到2019年，一季度財(cái)報(bào)顯示，扣非凈利潤(rùn)為3.12億元，同比下降70.46%，算是對(duì)2018年20億的虧損得到一定緩解。要知道，2017年安信信托的年度財(cái)報(bào)中扣非凈利潤(rùn)為35.4億元，成為歷年之最，而2018年度財(cái)報(bào)竟成了歷年最差。中國有句老話：盛極必衰，否極泰來。這句話似乎在安信信托的財(cái)報(bào)上得到了應(yīng)驗(yàn)。2018年財(cái)報(bào)為什么營(yíng)收會(huì)出現(xiàn)大幅降低，甚至扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)巨額虧損？安信信托解釋說：一是受資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，2018年公司持有的部分金融資產(chǎn)體現(xiàn)的損失比上年度增加 27.12 億元；二是受行業(yè)政策調(diào)整及市場(chǎng)等多重因素影響，公司手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比大幅下降，全年確認(rèn)手續(xù)費(fèi)及傭金收入15.38 億元，較上年減少 37.4 億元。

安信信托認(rèn)為，此次營(yíng)收下降主要是受行業(yè)政策調(diào)整和資本市場(chǎng)的影響，進(jìn)而導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)及傭金下降，然而安信信托在2018年第四季度的手續(xù)費(fèi)及傭金竟意外出現(xiàn)了負(fù)值。安信信托解釋，四季度公司對(duì)全年的手續(xù)費(fèi)及傭金收入進(jìn)行了調(diào)整導(dǎo)致，其次是受外部環(huán)境和監(jiān)管政策調(diào)整的影響導(dǎo)致部分信托報(bào)酬未能如期收回。

來源：安信信托2018年財(cái)報(bào)

受此影響，安信信托的實(shí)際傭金下降了多少呢？2018年為15.38億元，而2017年是52.78億元，同比下降70.86%。這個(gè)數(shù)字下降后意味著什么呢？根據(jù)安信信托的介紹顯示，公司的收入來源一是利息收入，二是手續(xù)費(fèi)及傭金收入，其中手續(xù)費(fèi)及傭金收入成為了安信信托的主要收入來源。因此，手續(xù)費(fèi)和傭金的多少將直接導(dǎo)致財(cái)報(bào)是否好看，這不，2018年手續(xù)費(fèi)及傭金驟降直接導(dǎo)致了公司的業(yè)績(jī)變臉。

在安信信托收入大幅下降的同時(shí)，信托項(xiàng)目還有上百億資金面臨違約。在此背景下，安信信托高管們的工資，竟不降反升。

高管酬薪不降反升

據(jù)2018年年度報(bào)告顯示，安信信托2018年董監(jiān)高合計(jì)稅前收入為4869.6萬元，較2017年增加了458 萬元。對(duì)于此次薪酬增長(zhǎng)的原因，安信信托方面表示，2018年薪酬結(jié)構(gòu)包含遞延支付的2017年績(jī)效薪酬以及過往年度績(jī)效獎(jiǎng)金。 而安信信托的薪酬構(gòu)成體系為：當(dāng)年度固定薪酬、本年內(nèi)發(fā)放的上年度績(jī)效薪酬、過往年度績(jī)效獎(jiǎng)金遞延發(fā)放部分。

2017年安信信托的年度扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)了35.4億元的好成績(jī)，那么此次董監(jiān)高所增加的458萬元薪酬就可以理解。

薪資問題清楚了，那么安信信托眼下急需解決的逾期問題將如何解決呢？安信信托表示，對(duì)于到期的信托計(jì)劃，安信信托一方面與委托人積極溝通協(xié)商信托計(jì)劃延長(zhǎng)期限；另一方面通過與債務(wù)人談判、尋求第三方企業(yè)債務(wù)重組、通過司法途徑處置資產(chǎn)等方式積極處置變現(xiàn)資產(chǎn)，盡快向委托人兌付。

對(duì)于安信信托的財(cái)務(wù)問題，資本市場(chǎng)總是反應(yīng)迅速，截止6月10日節(jié)后第一個(gè)交易日，安信信托接近跌停，報(bào)4.31元/股，跌9.83%。

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