2016年8月，銀監(jiān)會、工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》），辦法要求同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺的借款余額上限不超過人民幣20萬元，在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)借款總額不超過人民幣100萬元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元，在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣500萬元”。這明確要求P2P網(wǎng)貸更多從事的是個人或者小微金融服務(wù)，這樣的限制勢必對網(wǎng)貸平臺的資產(chǎn)端形態(tài)產(chǎn)生巨大影響，特別是以企業(yè)貸、大額房抵貸、供應(yīng)鏈金融及保理業(yè)務(wù)等為主的平臺，如果不能找到很好的轉(zhuǎn)型模式，將面臨著很大的政策風(fēng)險，甚至關(guān)乎一些平臺的生死存亡。

相信此辦法的出臺，一定會對很多網(wǎng)貸平臺的運(yùn)營方帶來很大的困惑。對于貸款業(yè)務(wù)，相比大額抵押借款來講，單筆小額信用貸款的貸款金額小，投入成本相差不大，但是風(fēng)險相對更高，收益相對更小，且當(dāng)貸款筆數(shù)多起來時，內(nèi)部的運(yùn)營管理成本較高，這會導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺運(yùn)營的成本增高，風(fēng)險增大。因此有業(yè)內(nèi)人士，甚至認(rèn)為P2P網(wǎng)貸已死。

單筆借款金額在1萬-20萬的小額信用貸款，是否應(yīng)該是P2P網(wǎng)貸的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)呢？

根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)的金融市場競爭格局、國家政策支持方向、金融法律適用性上看，小額信貸產(chǎn)品是一種非常適合P2P網(wǎng)貸的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)將很快成為P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品中非常重要的一種業(yè)務(wù)類型。

一、從當(dāng)前國內(nèi)的金融市場發(fā)展看，只有小額信貸業(yè)務(wù)才具有市場發(fā)展空間，才能在日益激烈的競爭環(huán)境中搶占一席之地。

改革開發(fā)30多年以來，中國的金融市場一直是以銀行信貸為主的金融市場。從貸款主體來看，傳統(tǒng)大型企業(yè)、國有企業(yè)、優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)一直是各家銀行爭搶的“香餑餑”。非主流的金融機(jī)構(gòu)由于資金體量、資金成本、賬戶管理等方面因素，根本無法與銀行抗衡，一直沒有搶到這塊大肥肉。這也是中國銀行(601988,股吧)業(yè)最近10多年來，持續(xù)高增長的重要因素。

從貸款的擔(dān)保方式來看，由于抵押、質(zhì)押和保證模式下，貸款的風(fēng)險相對可控，貸款主體一定會盡可能選擇低成本的資金，因此有此種擔(dān)保方式的借款也一直是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的碗中餐。目前市場上的P2P網(wǎng)貸公司由于資金成本等問題，很少能碰到如此好的機(jī)遇。

當(dāng)前國內(nèi)大多數(shù)的小微企業(yè)往往由于缺乏抵押物、借款金額小、信息難以獲取等問題，在過往的金融市場環(huán)境下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行根本沒有看上這塊業(yè)務(wù)，因此有大量的金融需求被壓抑，未得到滿足。這恰恰是網(wǎng)貸業(yè)務(wù)存在的市場需求所在。

二、從政策角度看，小額信貸業(yè)務(wù)才真正具有普惠金融的屬性。小額信貸的服務(wù)群體更多的是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無法覆蓋的普惠大眾，符合國家政策發(fā)展方向，有利地支持國家發(fā)展和社會穩(wěn)定。

黨的十八屆三中全會明確提出要發(fā)展普惠金融。2015年《政府工作報告》提出，要大力發(fā)展普惠金融，提高金融服務(wù)的覆蓋率、可得性和滿意度，增強(qiáng)所有市場主體和廣大人民群眾對金融服務(wù)的獲得感。

小微企業(yè)和弱勢個體是普惠金融發(fā)展最重要的服務(wù)群體。擴(kuò)大小微企業(yè)金融服務(wù)覆蓋面，提高貸款可獲得性；為廣大的優(yōu)質(zhì)個體提供小額消費(fèi)信貸，拉動國內(nèi)消費(fèi)，是普惠金融最重要的發(fā)展目標(biāo)。

三、從法律實(shí)用性看，小額信貸具有金額小、無抵押，業(yè)務(wù)模式簡單等優(yōu)點(diǎn)，法律關(guān)系清晰，最適合P2P網(wǎng)貸線上小額投資者直接出資放貸。

在經(jīng)典的P2P網(wǎng)貸中，借貸雙方通過互聯(lián)網(wǎng)平臺直接簽訂債權(quán)債務(wù)合同，網(wǎng)貸平臺只提供第三方服務(wù)且不承諾本金保障。從法律角度看，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)中真正的債權(quán)債務(wù)關(guān)系是網(wǎng)貸平臺中的小額投資者和借款人之間。因此如果借款有抵質(zhì)押擔(dān)保關(guān)系，那抵質(zhì)押受讓人應(yīng)該是網(wǎng)貸平臺的小額投資者。但是由于現(xiàn)實(shí)中P2P 網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的借款標(biāo)的，大多是由分散在全國各地的大量的小額投資者投資完成，因此，在實(shí)際操作中，即使借款存在抵質(zhì)押擔(dān)保，也很難辦理抵質(zhì)押關(guān)系。

現(xiàn)在P2P網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)，確實(shí)是存在大量的抵押項(xiàng)目，線下平臺內(nèi)部先辦理抵押，然后通過平臺直接放貸，其實(shí)這種抵押的做法在現(xiàn)行法律框架內(nèi)，是存在一些瑕疵的?，F(xiàn)在，做抵押業(yè)務(wù)的平臺大都是用的公司法人或者公司內(nèi)部人員與借款人簽訂抵押擔(dān)保合同，抵押物的受讓人是平臺內(nèi)部的工作人員，不是平臺上的標(biāo)的投資者，但是由于該筆借款真實(shí)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系是投資者和借款人之間。因此該筆借款業(yè)務(wù)對應(yīng)的主合同、擔(dān)保合同存在著關(guān)系錯亂的問題。

假定當(dāng)前P2P網(wǎng)貸平臺的借款人逾期，那么如果要實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)，只能由抵押物受讓人向法院提出申請變賣或者拍賣抵押物，但此時借款人可以提出抵押合同無效的異議，因?yàn)榻杩钊撕偷盅何锸茏屓酥g沒有債務(wù)關(guān)系，不存在主合同。那么此時，很可能就不能實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)。在實(shí)際操作中，對于平臺的投資者而言，盡管存在抵押物，但是該筆債權(quán)只能按一般無擔(dān)保處理。

綜上所述，隨著網(wǎng)貸行業(yè)的不斷規(guī)范和傳統(tǒng)金融市場展業(yè)范圍的不斷擴(kuò)大，小額信貸產(chǎn)品將逐漸成為非常重要的網(wǎng)貸業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

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