文丨上海證券報

12月1日訊，盡管近期市場回暖，但根據(jù)記者了解到的情況，在增量資金依舊不足的背景下，公私募基金經(jīng)理目前仍然“以穩(wěn)為主”，更加看重那些受場內(nèi)資金照顧的白馬品種，而這種防御性布局策略使得消費服務類品種備受青睞。

據(jù)了解，盡管有意在適當時機積極做多，但就現(xiàn)階段而言，部分公私募基金仍傾向于維持較低的倉位水平，尤其是一些私募基金。如深圳某明星私募的倉位維持在不足三成水平，而另一位公轉(zhuǎn)私的基金經(jīng)理更將倉位維持在兩成左右的水平。

深圳一家大型公募基金經(jīng)理向記者坦言，現(xiàn)階段絕不能被市場擾動因素打亂既定的邏輯：“雖然周期股和大盤藍籌表現(xiàn)不錯，但并不是自己擅長的風格，因此也不會輕易跟風。”

某明星私募基金經(jīng)理也認為，在市場確定性還不夠明確的市況中，最佳策略就是多看少動。

在這種判斷之下，部分精選個股、尤其是偏好成長投資的公私募基金經(jīng)理更希望參與那些被資金“照顧”的品種。

深圳一家基金公司人士坦言，在市場相對較弱的環(huán)境下，增量資金不足將使得場內(nèi)資金更多關(guān)注那些市場知名度較大、長短線資金都比較青睞的品種，這類品種的特點往往是在市場情緒升溫時變得異常活躍。

“這實際上也反映出成長股內(nèi)部分化的現(xiàn)實，即只有真正具有實力的品種才會得到資金關(guān)照。”該人士表示。

鵬華基金副總裁高陽認為，目前上市公司盈利趨好，但改善基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。一方面，經(jīng)濟周期的下行可能會進一步拖累上市公司盈利;另一方面，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增長較快的部分原因是外延并購并表增厚利潤，實際的業(yè)績分化較為嚴重。展望未來，在并購重組監(jiān)管趨嚴和優(yōu)質(zhì)并購標的減少的背景下，中小創(chuàng)明年的業(yè)績增速預計將呈現(xiàn)分化加劇的態(tài)勢。

高陽指出，市場已經(jīng)進入精選個股階段，結(jié)構(gòu)性機會不斷凸顯，隨著經(jīng)濟進入工業(yè)化后期，中國社會的消費結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，如教育、體育、養(yǎng)老、休閑娛樂、信息、互聯(lián)網(wǎng)服務等服務業(yè)面臨廣闊的發(fā)展機會。博時基金的桂征輝也認為，長期以來，以消費為代表的“新經(jīng)濟 ”板塊的表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于“老經(jīng)濟”板塊。

“根據(jù)我們對日本、韓國等經(jīng)濟體的對比研究，人均收入達到一定水平后，相關(guān)經(jīng)濟體均出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和消費升級趨勢，消費相關(guān)板塊是股市中主要的結(jié)構(gòu)性機會來源。”展望未來，桂征輝認為，與發(fā)達經(jīng)濟體相比，中國居民消費仍有較大提升潛力，精選消費相關(guān)股票仍是獲得長期穩(wěn)定超額收益的重要方式。

“從市場特征角度看，今年消費股不懼市場下跌反而創(chuàng)出新高，我們持續(xù)看好符合消費升級方向的板塊和個股。”某私募基金經(jīng)理認為，擁有優(yōu)秀管理團隊的成長型小公司，以及已經(jīng)形成品牌優(yōu)勢、具有很深的護城河、估值合理的大公司是兩個挖掘方向，消費轉(zhuǎn)內(nèi)需、提升消費品質(zhì)等領(lǐng)域存在大量投資機會，大消費板塊具備長期投資價值。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。