去年年初，王興曾感慨：2019年可能會是過去十年最差的一年，卻是未來十年里最好的一年。不過，對于美團來說，上市之后，則一直在變得越來越好，尤其是在今年，無論是主營業(yè)務，還是在投資方面的收益，都成為整個行業(yè)的翹楚。

三季度，理想汽車讓美團賺得盆滿缽滿，而四季度理想汽車的暴漲，估計到時也會讓美團的年報更為漂亮。與此同時，疫情的好轉，也讓美團三季度到店酒旅的生意迎來了轉機，收入同比正增加，相比較下上一季度這一數字還是負的。當然，回歸到核心業(yè)務來看，相比較餓了么的來勢洶洶，美團外賣的護城河仍舊穩(wěn)固，無論是市場份額還是增速都更占優(yōu)。

投資賺了58億外賣業(yè)務核心地位加固

受到疫情的影響，今年一季度美團在營收和利潤上表現一般，尤其是利潤主要貢獻的到店酒旅業(yè)務，恢復速度最慢。對于美團這樣級別的企業(yè)來說，逆境更是對其業(yè)務的成熟度以及應變能力的考驗。從二季度以及剛發(fā)布的三季度財報來看，美團基本已經從疫情中“走出來”，無論是總營收還是說單項業(yè)務的表現，都是一個向上的姿態(tài)。

數據顯示，美團2020年第三季度營收為354億元，較上年同期的274.94億元增長28.8%。經調整EBITDA為26.75億元，上年同期為22.85億元；經調整利潤為20.55億元，上年同期為19.42億元。

值得注意的是，多次公開為理想汽車打call的王興，在三季度讓外界看到了自己當時眼光的前瞻性，并因此為美團帶來了豐厚的回報。三季度財報顯示，美團期內經營溢利即第三季度經營凈利潤67億元，相比去年同期的14億元增長了364.6%。其中，投資與上市實體的公允價值變動收益的58億元。換句話說，在過去的三季度，美團投資賺了58億元，而這主要歸功于理想汽車。

從目前的公司結構上來看，美團的收入來源包括三個方面，分別是餐飲外賣、到店酒店及旅游以及新業(yè)務方面。在這之中，外賣的核心地位沒變，從數據上來看，相比較當下最大的競爭對手餓了么，美團也是存在一定的優(yōu)勢。

數據顯示，美團三季度來自餐飲外賣業(yè)務的收入為206.93億元，同比增長32.8%，在整個營收中占比近6成。餐飲外賣業(yè)務交易金額同比增長36%至1522億元。餐飲外賣日均交易筆數同比增長30.1%至3490萬筆，每筆餐飲外賣業(yè)務訂單的平均價值同比增長4.5%。三季度外賣新上線品牌商家數量同比增長157%，進一步提升了外賣的優(yōu)質供給，并由此帶動消費端的客單價同比增長4.5%。

值得注意的是，在財報發(fā)布之前，市場對美團外賣業(yè)務的增速預期并不高，更是低于阿里本地生活的29%收入增速。不過，財報數據回應了市場上的一切質疑。此前，餓了么還推出了持續(xù)補貼的活動。但是，從美團的表現來看，似乎并沒有受到什么影響。

如果說二季度美團外賣業(yè)務的正增長說明不了什么，那么三季度的持續(xù)向上增長，再次證明了美團已經從疫情中的負增長中走了出來。而對于此前網上熱議的關于外賣小哥的問題，美團在三季度財報中也給予了回答，升級了智能調度配送系統(tǒng)，在配送時間和任務分配上為騎手提供更多彈性，并加強了研發(fā)投入，開發(fā)能夠確保其手安全的算法與技術。

到店酒旅業(yè)務回血

通過財報數據可以看出，餐飲外賣是美團營收的主要貢獻來源，但就利潤來說，還得看到店酒旅業(yè)務，畢竟外賣業(yè)務的成本也更高。此前，由于疫情的影響，導致美團到店酒旅業(yè)務的營收一直是負增長，而伴隨著疫情的緩解，加上美團的多個舉措，使得三季度迎來了轉機。

數據顯示，美團三季度到店、酒店及旅游業(yè)務的收入同比增長了4.8%至64.78億元。經營利潤由2019年第三季度的人民幣23億元增加至2020年第三季度的人民幣27.87億元，而經營利潤率則由37.7%升至43.0%。

從以上正向增長的數據可以看到，美團主營業(yè)務從疫情中強勢恢復。

同時，到店餐飲板塊也憑借一系列定制化的營銷方案，在交易額、訂單量和營收等方面實現了顯著復蘇。受惠于國內跨城旅行消費需求一定程度的恢復，以及與高星酒店的合作趨勢加強，本季度國內酒店間夜量也恢復正增長達3.7%。

在財報發(fā)布后的電話會議上，美團首席財務官陳少暉表示，公司將繼續(xù)引入更多高質量的商家，為不同種類的商家制定策略，創(chuàng)新產品和活動營銷，提高營銷效果。預計消費者對于店內消費的需求還將繼續(xù)增長，識別并滿足這些需求對于我們而言非常重要。

大力布局社區(qū)團購 能否再造一個美團？

對于美團來說，上市之后并沒有固守此前的老業(yè)務，而是一直在嘗試和探索全新的業(yè)務可能性，比如共享單車、生鮮零售等。當然，這其中有的成功也有的失敗，但是對于美團來說有試錯的資本，外賣和到店酒旅的穩(wěn)定表現是最強有力的后方支撐。而從近幾個季度的表現來看，美團新業(yè)務已經走出了一個較為成熟的模型，整體的框架也更穩(wěn)定。

財報數據顯示，美團三季度新業(yè)務及其他收入同比增長了43.5%至82.3億元。美團方面表示在食雜零售板塊中，平臺模式的美團閃購在藥品、鮮花等品類的消費需求進一步凸顯，單季藥類訂單同比增加逾兩倍，入駐平臺藥店近10萬家。自營模式下的美團買菜依舊保持穩(wěn)健發(fā)展，通過增加在北上廣深的網點覆蓋，季度交易使用者和交易量均取得快速增長。

值得注意的是，在美團的新業(yè)務中，出現了一個新方向，那就是社區(qū)團購，而這也是新業(yè)務在三季度虧損同比擴大68.8%的主要原因。

據了解，新推出的美團優(yōu)選服務，則通過發(fā)展社區(qū)團長滿足用戶不同種類的消費需求，與美團買菜、快驢進貨等業(yè)務發(fā)揮了協(xié)同價值。美團稱，未來優(yōu)選也將繼續(xù)加大在倉儲、供應鏈以及社區(qū)團長等方面的能力建設，以開放的態(tài)度，聯合產業(yè)鏈上下游，助推本地商家和行業(yè)共同發(fā)展。

據王興透露，美團優(yōu)選是在今年7月份正式進行運營的，雖然時間較短，但整個行業(yè)玩家則是越來越多。并且，王興還表示，在過去的三個月，其實已經樹立了相關核心競爭力。

對于美團這樣以本地生活服務為核心的電商平臺來說，入局社局團購并不驚訝，但是諸如阿里、滴滴、拼多多等巨頭的加入，則是讓這個市場備受關注，更是被認為巨頭的一種不友好的行為。其實，單就社區(qū)團購項目來說，絕對是一個潛力很大的方向，也是巨頭們在下沉市場的又一個突破口，畢竟這是一件剛需高頻的行業(yè)，潛在的價值也更大。

對于美團來說，社區(qū)團購前期的高昂投入是必不可少的，就和外賣業(yè)務一樣。但，如果從整個運營邏輯來看，美團優(yōu)選更像是餐飲外賣的角色，投入高、營收高，但是利潤不一定高。而最大的價值就在于能夠幫助美團吸引用戶，提供一個高頻消費的入口，從而帶動諸如到店酒旅業(yè)務的發(fā)展。

而超強的線下地推能力以及團隊執(zhí)行力，是美團的優(yōu)勢，這點是錢都替代不了的。當下，美團優(yōu)選已經成為內部最為核心的新業(yè)務，如果能夠沖出重圍，像外賣業(yè)務一樣掌握絕對優(yōu)勢，那股價翻倍再造一個美團也是可能，即便王興本人并不怎么在意股價。

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