作者：瓊涼

來源：gplpcn（ID:gplpcn）

自10月17日開始，九芝堂（000989）的股價開始大幅下跌，截至10月22日開盤，九芝堂的股價已經(jīng)從13.88元/股，下跌到10.15元/股，跌幅達26.87%。就在10月21日晚間，九芝堂發(fā)布公告，稱公司第一大股東李振國在10月19日共計質押2582萬股。

截至2018年10月19日，李振國累計質押3.12億股，占公司總股本的35.92%。與此同時，就在10月19日當天，九芝堂宣布了此前向北京科信美德生物醫(yī)藥科技有限公司投資1.99億元的進展，稱科信美德的REMD-477項目2型糖尿病的Ⅱ期臨床試驗工作已完成，目前正在整理、分析相關數(shù)據(jù)。

投資這家生物醫(yī)藥公司對于九芝堂來說意味著什么？而此次九芝堂股價大跌的原因到底是什么？

生物醫(yī)藥公司科信美德

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示北京科信美德生物醫(yī)藥科技有限公司的核心技術是G蛋白偶聯(lián)受體抗體藥物共性技術，其應用領域正是對糖尿病的治療（REMD477項目）。簡單來講就是生產(chǎn)胰島素的升級替代品，同時也是目前為止世界上唯一可能會代替胰島素的候選藥物，是在改善血糖的同時又能避免低血糖發(fā)生的治療方法。

據(jù)業(yè)內人士透露，從REMD-477項目1期臨床試驗來看，可能帶來的不良反應較少，且藥效周期更長，只需要7至14天注射一次即可。此次九芝堂宣布REMD-477項目的二期臨床試驗工作已經(jīng)完成，這對于九芝堂來說應該是利好消息。

碰巧的是，九芝堂在今年9月份還宣布7000萬美元投資美國Stemedica細胞技術有限公司。而這家公司是美國首個獲批使用干細胞治療阿爾茨海默癥的臨床研究藥企，是美國為數(shù)不多的幾家被FDA認證可以進行干細胞藥物試驗的生物公司之一，也是世界上少數(shù)能夠生產(chǎn)包括人骨髓間充質干細胞和人神經(jīng)干細胞兩種干細胞的企業(yè)。

此外，根據(jù)《2016中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》顯示，科信美德這家公司進入獨角獸行列且隸屬大健康類別。由此來看，九芝堂對科信美德和Stemedica的投資或許將會讓這個具有300多年歷史的老字號轉入到生物醫(yī)藥這個高科技領域。

從基本面來看九芝堂沒有任何破綻，而且還是一片利好好，然而，九芝堂在資本市場領域的表現(xiàn)出現(xiàn)了漏洞。

資本市場股東出逃

根據(jù)融資融券的信息顯示，九芝堂的融資余額在逐漸減少，融券余額持續(xù)在高位，也就是說對其做空的數(shù)量正在增加。從上表看得出來僅僅從10月17日到10月19日三天，融資差額就稱倍數(shù)下降，直到10月19日下降12.32%。由此可見，市場對九芝堂不再那么看好。這一情況在10月9日的龍虎榜中也可以窺見一斑，其中買入金額4539.18萬元,賣出金額1.03億元，也就是說將近5000多萬資金外逃。

此外，GPLP君了解到2018年中報顯示綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金減持302.4萬股，合計占總股本的0.35%。

為了應對低迷的股價，九芝堂的實際控制人李振國增持600萬股，占總股本的0.69%。同時截至10月16日，九芝堂以集中競價交易方式共計回購公司股份1202.51萬股，占公司總股本1.3832%，購買股份最高成交價為15.80元/股，購買股份最低成交價為13.80元/股，成交總金額1.70億元。

公司回購說明股價依然還有潛力，然而其2018年上半年財報中顯示扣非凈利潤2.86億元的營收則和同期對比后顯示其凈利潤同比下跌17.04%，環(huán)比下滑8.11%。

對于一個百年老店來說九芝堂的轉型能否成功還要看此次投資生物醫(yī)藥后的結果，在一片叫好聲的同時不免會有唱衰的聲音，和九芝堂處于類似處境的全聚德，同仁堂，老鳳祥等都在面臨著自己的挑戰(zhàn)。

在這個新零售，互聯(lián)網(wǎng)時代，以及生物醫(yī)療，人工智能等新科技到來的同時如何保住并延續(xù)百年老字號就成為了這些品牌所面臨的問題，九芝堂在生物醫(yī)藥領域發(fā)力或許是個新的出路。

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