6月18日，京東集團(tuán)宣布將接受谷歌5.5億美元的投資。而谷歌將獲得約2710萬股新發(fā)售的京東A類普通股，發(fā)售價為每股20.29美元，等值為每ADS(美國存托股票)40.58美元，此價格為前10個交易日的交易量加權(quán)平均價格。

京東與谷歌的合作，令不少人感到意外，有一種“打破次元壁”的感受。不過，如果仔細(xì)梳理過往資料不難發(fā)現(xiàn)，雙方此次合作是各取所需。

一方面，京東受線上流量紅利枯竭的影響，已經(jīng)連續(xù)三個季度GMV同比增速出現(xiàn)下滑，亟需新的流量“補(bǔ)血”。另一方面，近年來亞馬遜不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界，已經(jīng)對谷歌形成了實(shí)質(zhì)性的威脅，今年3月亞馬遜市值超越谷歌母公司Alphabet。為了抵御亞馬遜的進(jìn)攻，谷歌在零售領(lǐng)域也加快布局。

更主動的京東：無法根治的流量焦慮癥

根據(jù)媒體報道，本次谷歌將通過認(rèn)購定向增發(fā)股票的方式投資京東，價格為每股20.29美元，等值為每ADS(美國存托股票)40.58美元。截至6月15日收盤，京東每ADS報收43.59美元。照此計算，本次谷歌入股京東不僅沒有溢價，反而折價6.9%。難怪有網(wǎng)友調(diào)侃稱，京東618期間不僅商品打折，自己的股價也打折，這個價格賣給谷歌可謂是“良心價”。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶(Mayer)提出過一個有關(guān)融資的“啄食順序”原則：內(nèi)源融資優(yōu)于外源融資，間接融資優(yōu)于直接融資，債權(quán)融資優(yōu)于股權(quán)融資。股權(quán)融資是最昂貴的融資方式，越是好公司越珍愛自己的股票。

從本次投資的股價來看，谷歌顯然是更強(qiáng)勢的一方。在這次合作的背后，可以看到京東對于缺乏流量的極度焦慮，以及對于谷歌流量加持的迫切渴望。

事實(shí)上，京東的“流量焦慮癥”不是一天兩天了。自2015年開始，京東為了買到流量，推出龐大的“京X計劃”。比如與騰訊簽訂“京騰計劃”、與百度簽訂“京度計劃”、與今日頭條簽訂“京條計劃”、與奇虎360簽訂“京奇計劃”……可以說，哪里有流量，京東就去哪里買。

然而互聯(lián)網(wǎng)流量紅利消褪已是大勢所趨。根據(jù)最新的《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》顯示，截至2017年12月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.72億，同比增長僅5%，網(wǎng)民規(guī)模已經(jīng)逐漸接近“天花板”。

同樣地，盡管京東想方設(shè)法購買流量，但是反映在財報上的效果卻不盡如人意。過去四個季度，京東單季GMV同比增速不斷下滑，從2017年Q2的42.9%下滑至2018年Q1的33.1%。與此同時，京東活躍用戶數(shù)也出現(xiàn)了增長乏力的現(xiàn)象。截至今年一季度，過去12個月京東活躍用戶數(shù)達(dá)3.018億，同比增長27.6%。這個增速是京東上市以來的最低水平。

　　(京東GMV同比增速出現(xiàn)下滑。)

或許是深知國內(nèi)流量紅利已經(jīng)“見頂”，今年以來京東加快了海外擴(kuò)張的步伐。此次京東接受谷歌投資，顯然看中的就是谷歌的流量入口。

一個企業(yè)如果沒有獨(dú)創(chuàng)性，又失去成長性，那將很快被資本市場所拋棄。像京東這樣嚴(yán)重依賴資本來實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的企業(yè)，必須不斷地講“新故事”，不斷地拓新領(lǐng)域，才能維持資本的推動。當(dāng)然，京東的心里也非常清楚，在目前的國際貿(mào)易環(huán)境下，希望得到谷歌這樣的公司的核心技術(shù)支持，那是太天真了。

谷歌的算盤：投資一批“亞馬遜”特攻隊？

與京東相比，谷歌的心態(tài)就要“淡定”很多。如今，谷歌已經(jīng)成為全球一級市場最活躍的投資機(jī)構(gòu)之一，2017年其交易總額位居全球第一。過去9年谷歌共投資了323家公司，其中最多的為消費(fèi)領(lǐng)域，項目數(shù)量達(dá)到115個，占比35%。對于谷歌來說，耗資5.5億美元入股京東，是利用投資進(jìn)行跨界布局的又一案例。

本次投資后，谷歌將持有京東0.93%股權(quán)。而這個占比在京東一眾股東中并不算高。截止2018年2月28日，劉強(qiáng)東、騰訊旗下Huang River Investment Limited、沃爾瑪分別持有京東集團(tuán)股權(quán)占比為15.5%、18%、10.1%。而本次谷歌購買的股份全部為京東A類股票，也就是說谷歌在投票權(quán)方面的影響力微乎其微。

路透社認(rèn)為，谷歌此舉是為了擴(kuò)大在亞洲市場的影響力，以及應(yīng)對亞馬遜等對手的競爭。除了京東之外，有傳聞谷歌正在考慮投資印度的電商網(wǎng)站Flipkart。而就在6月初，谷歌與家樂福達(dá)成一項協(xié)議，將通過網(wǎng)絡(luò)渠道在法國共同銷售雜貨。家樂福表示，這是首次通過這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的平臺推銷生鮮食品。

事實(shí)上，近年來亞馬遜的商業(yè)版圖從電子商務(wù)擴(kuò)展至云計算、人工智能領(lǐng)域，這令谷歌感受到了危機(jī)。早在2014年，Google 執(zhí)行董事長Eric Schmidt坦言，谷歌的主要對手不是必應(yīng)(Bing)或者雅虎，而是亞馬遜。谷歌擔(dān)憂，人們喜歡在購物時直接前往亞馬遜官網(wǎng)，而不是用 Google 搜索。

無論是投資京東還是家樂福，都是谷歌嘗試刺入亞馬遜腹地的“先鋒隊”。不過，從目前的合作模式來看，谷歌依然保持著自身作為流量平臺的獨(dú)立身份，而不會過多地參與電商及零售公司的運(yùn)營。而事實(shí)上，搜索流量究竟能在多大程度上“賦能”這些公司，還依然是個問號。

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