Carry（化名）是舊金山一家智能理財平臺的創(chuàng)始人，相比很多初創(chuàng)企業(yè)，曾為某知名互聯(lián)網公司技術高管的他創(chuàng)業(yè)之路一直頗為平順，即便是在“資本寒冬說”彌漫的2015年，他的公司也不乏風投的追逐。

但令Carry沒有想到的是，2016年5月，Lending Club事件的爆發(fā)，以及后續(xù)所引發(fā)的負面情緒和連鎖反應快速蔓延到了整個美國金融科技領域。輿論、市場和監(jiān)管的壓力日益增大。

“硅谷很多風投們對于金融科技公司的態(tài)度已經從去年初的‘追捧’，轉為今年初的‘遲疑’，再到現在基本‘暫停’，即便是正在進行中的融資也面臨價格的重估?！盋arry在給第一財經記者的郵件中如是說到。

但與本土風投的消極狀態(tài)不同，今年開始，越來越多的中國企業(yè)開始把目光投向美國市場。

Lending Club事件意外引出了背后的中國“買家”——盛大集團，這個以游戲起家的公司在隱退多年后因為Lending Club最大股東的身份重回大眾視線，隨之被“起底”的還有它布局多年的金融科技投資版圖。

事實上，在盛大入主Lending Club之前就有不少中國投資者關注美國的金融科技行業(yè)，其中最為知名的中國人應屬人人公司董事長陳一舟。另外，京東金融也曾在去年入股美國知名大數據風控公司Zest Finance。

盡管當下的中國也同樣面臨互聯(lián)網金融的行業(yè)陣痛，但陸續(xù)出臺的監(jiān)管政策以及逐漸規(guī)范的市場環(huán)境也釋放出了不少積極的信號。在不少業(yè)內人看來，剛剛完成投資者“啟蒙教育”的中國互聯(lián)網金融市場才真正起步。

與早幾年以財務投資為主要目的，或者以VC機構為主導投資的情況不同，如今，“美國技術+中國市場”成為了不少中國企業(yè)瞄準的機會?！拔覄倓偹妥吡诉@個月的第六批中國訪客?！?Carry在郵件的最后寫道。

“這是最好的投資時點”

2016年2月，宜信發(fā)起成立了一只總規(guī)模為60億元的“新金融產業(yè)投資基金”，用于投資國內外金融產業(yè)與互聯(lián)網、大數據、云計算、社交網絡等領域相結合產生的新機會。

6月下旬，該基金披露了三項最新投資，分別是，供應鏈金融和區(qū)塊鏈領域——全球采購和供應商互聯(lián)平臺公司Tradeshift和美國區(qū)塊鏈技術應用公司Circle，以及美國關于互聯(lián)網保險初創(chuàng)公司World Cover。

“您自己回國后的第一份工作是早期投資，宜信又是國內最早涉足互聯(lián)網金融業(yè)務的公司，后來連財富板塊的私募股權‘母基金’都有百億規(guī)模了，今年才成立專門投資新金融領域的基金是不是太晚了一些？”面對第一財經記者拋出的第一個問題，宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧很爽快地給出了答案：“這是最好的投資時點。”

唐寧對此的解釋為，第一，從現在流行的“初心”來說，“冬天”時候的創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新更加的真實。它更遵循創(chuàng)業(yè)者內心的興趣和熱情，更能真正發(fā)現市場的痛點，否則誰會在“冬天”開始。

第二，從投資者角度，在所謂的市場比較冷的階段創(chuàng)業(yè)，并最終成功的這些企業(yè)，其投資回報往往要好于市場比較熱的階段成立的企業(yè)。因為這個時期大家會更謹慎、理性，成功率會高一些。當然，這時進入的價格和條款也會更有利。

談到當下中美兩地金融科技市場的嚴峻形勢，唐寧認為，可以對比的是2000年初互聯(lián)網泡沫破滅的情況。盡管從短期來看，行業(yè)洗牌加快、市場信心受挫、資本開始遠離，但放在一個更長周期來看，這只是階段性的波動。

人人公司董事長陳一舟與唐寧有著近乎一致的判斷。

他認為，如果找準標的，現在投資美國的金融科技公司確實是不錯的投資時點。從2012年便開始投資美國金融科技公司的陳一舟，目前已經陸續(xù)投資了至少7家美國的金融科技創(chuàng)業(yè)公司，以及多家中國的互聯(lián)網金融公司。

其中，從學生貸款起家的網貸平臺Social Finance（SoFi），房地產眾籌平臺Fundrise，專注房貸業(yè)務的網貸平臺Lending Home，以及社交投資平臺Motif Investing都是目前美國各細分領域規(guī)模排名最靠前的金融科技公司。

同樣參考了互聯(lián)網行業(yè)的發(fā)展周期，陳一舟認為，互聯(lián)網金融“去泡沫化”是一個必經的階段，“亞馬遜、雅虎上市時估值很高，當互聯(lián)網泡沫破滅時，這些公司的市值也曾受到重創(chuàng)，但這么多年過去后，這些公司的估值又慢慢漲上來了?！?/p>

全球知名的金融科技行業(yè)智庫Lendit總裁Jason Jones告訴記者，當前許多金融科技行業(yè)的革新都發(fā)生在中國，全球排名前五的金融科技企業(yè)有四家來自中國。因此，這些世界金融科技領跑者們選擇在美國拓展其海外業(yè)務也是情理之中。

但對于當下中國企業(yè)投資美國金融科技公司是在“抄底”的說法，Jason卻并不認同。

在他看來，Lending Club由于自身原因導致股價暴跌，在此情況下盛大確實可以說采取了“抄底式”逆向投資。然而，中國投資者對于其他金融科技公司的投資并非“抄底”投資，更多的是對一些發(fā)展健康的高增長企業(yè)進行早中期的投資。

美國技術+中國市場

那么，在“資本寒冬”之下，什么樣的美國金融科技公司是中國“買家”更青睞的標的呢？

宜信財富新金融產業(yè)投資基金合伙人周凝列出了幾個核心標準：1.可以解決某種市場痛點；2.差異化的商業(yè)模式或過硬的核心技術；3.管理團隊的專業(yè)能力和執(zhí)行能力；4.企業(yè)本身和所涉市場的成長性，以及風控能力。

但周凝也表示，由于目前國內外對于金融科技行業(yè)的監(jiān)管都不太明朗，法律環(huán)境還有待完善，所以在選擇投資標的時要尤為關注企業(yè)經營的透明度、規(guī)范性，以及其商業(yè)模式在降低金融業(yè)成本和提高效率方面的能力。

從金融科技細分行業(yè)來看，周凝認為，有的細分領域已經形成比較成熟的市場，且資本關注的時間較長，例如支付、網貸，可能現在就不是投資的好時候。但有些領域還處于發(fā)展的初期，不乏好的投資機會。

“具體來說，一是大數據相關的公司，例如數據處理；二是消費金融；三是圍繞資本市場的一些B2B公司，例如交易平臺、大數據管理等；四是提供銀行、證券、保險電子化服務的一些服務型公司等，另外還有一些涉及前沿技術，例如區(qū)塊鏈等的技術公司?！敝苣硎尽?/p>

盡管宜信是從事P2P業(yè)務起家，但唐寧表示，他暫時不會考慮對美國的市場借貸平臺進行股權投資。不過，由于自身業(yè)務原因，宜信對于網貸資產的風險把控比較有經驗，所以會有債權投資。

例如，前段時間，宜信財富旗下的全球非銀信貸基金就從美國的市場借貸平臺——Avant和Prosper兩家公司手中購買了至少5000萬的債權資產?！斑@只是為財富管理客戶配置多元化資產，并不會涉及對這些公司的股權投資?！碧茖幈硎尽?/p>

他表示，新金融產業(yè)基金的投資仍是以財務投資為主要目的，并不刻意布局所謂的金融科技“生態(tài)圈”，但也不排除宜信財富與所投機構未來在戰(zhàn)略或業(yè)務層面的合作或互動。

目前來看，除了京東金融投資的Zest Finance與之在中國成立了合資公司，并開始進行大數據風控方面的業(yè)務合作之外，并沒有太多中美兩地金融科技公司互動的案例。但Jason認為，這種情況正在發(fā)生改變。

“中國龐大的中產階級正在崛起，金融服務基礎設施匱乏和互聯(lián)網普及率的提升，這些都為中國成為全球最大的數字金融服務市場打下了基礎，而美國擁有許多創(chuàng)新型金融科技公司和優(yōu)秀的科技與金融人才?！痹谒磥?，兩者的協(xié)作是大勢所趨。

當然，也并不是所有人都那么看好所謂“美國技術+中國市場”的前景，畢竟兩地在市場和監(jiān)管環(huán)境上的差異過大。而更重要的是，經過這幾年突飛猛進式的發(fā)展，中國的新金融在很多方面已經領先于美國。

螞蟻金服首席戰(zhàn)略官陳龍就曾在一篇署名文章中談及，為什么美國的金融、科技實力全面超越中國，但其金融科技發(fā)展反而落后于中國互聯(lián)網金融的原因。

他認為，美國的金融體系較為成熟，民眾在習慣并滿足于傳統(tǒng)金融服務后，接受根植于生活場景的金融創(chuàng)新較慢。華爾街為代表的金融機構，并沒有動力自我革命，其創(chuàng)新點也往往以金融逐利為導向，不少創(chuàng)新脫離實體經濟而“空轉”。

“而中國原本的金融服務存在巨大的改善和發(fā)展空間，新金融行業(yè)則依托互聯(lián)網技術崛起，服務消費，基于新技術，消費和金融的密切結合造就其后發(fā)優(yōu)勢，幫助中國互聯(lián)網金融實現‘彎道超車’?！标慅埍硎尽?/p>

雖然對于大多數美國的金融科技公司而言，進入中國市場還沒有正式提上日程，但不可否認的是，那些中國“買家”身后的龐大市場是他們無法忽視的一個重要資源，也是他們樂于接受中國資本的一個重要考量。

Motif Investing的創(chuàng)始人Hardeep在接受第一財經記者專訪時就曾提到，“Joe（陳一舟）一直在幫助我們了解中國市場”，而隨著中國金融科技行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境日趨完善，他們也期待有機會參與中國市場

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