16日，北京金一文化發(fā)展股份有限公司（下稱“金一文化”）公告擬與北京市文化科技融資租賃股份有限公司（下稱“北京文化科技租賃”）開展售后回租業(yè)務。金一文化作為承租人，以公司持有的部分注冊商標的商標權開展售后回租融資租賃業(yè)務，融資總金額為人民3億元，融資期限為3年。

金一文化將擁有的部分注冊商標的商標權出售給北京文化科技租賃，再租回使用。租賃期限結束后，金一文化依據(jù)合同的約定向北京文化科技租賃購買并受讓相應注冊商標的商標權。

現(xiàn)金流大幅下滑 急需盤活現(xiàn)有資產

金一文化稱，本次交易有助于盤活現(xiàn)有資產、拓寬融資渠道，降低財務費用，有利于自身業(yè)務發(fā)展。 同時，本次交易的進行，不影響公司對用于融資租賃的商標權的正常使用，對公司經(jīng)營活動不會產生重大影響。

早前，半年報顯示，上半年金一文化現(xiàn)金流情況看起來并不充足。2017年上半年金一文化由經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-11.45億元，去年同期為5.18億元，同比下降321.23%。報告解釋主要是由于本期銷售增加帶動應收賬款增加，同時受采購支出、市場投入等費用增加影響。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增1.94億元，去年同期為6.63億元，同比下降70.78%，主要是由于經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比降低所致。

2017年上半年，金一文化營業(yè)收入為62.37億元，其中經(jīng)銷渠道實現(xiàn)營業(yè)收入35.07億元，占營業(yè)收入56.23%；加盟渠道實現(xiàn)營業(yè)收入10.98億元，占營業(yè)收入17.61%；零售渠道實現(xiàn)營業(yè)收入7.85億元，占營業(yè)收入的12.59%。整體而言，2017年上半年金一文化毛利率提升至約11.65%，較上年同期增長約1.11%。上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為3329.85萬元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為3135.26萬元。

金一文化主營業(yè)務為黃金珠寶首飾、貴金屬工藝品的研發(fā)設計、生產和銷售。自公司上市以來，公司積極開拓上下游業(yè)務，完善產業(yè)鏈，在品牌、零售加盟渠道、智能制造、智能可穿戴設備、供應鏈金融、大數(shù)據(jù)營銷等方面進行戰(zhàn)略布局，致力于打造成集產業(yè)支撐、金融服務、數(shù)據(jù)經(jīng)營于一體領先的黃金珠寶企業(yè)。

商標權作租賃標的業(yè)內罕見

商標權作為融資標的在業(yè)內并不多見。此前，文化類特殊標的多以版權、著作權、專利權為主。截至2017年3月底，北京文化科技租賃已為175家文化企業(yè)提供了以影視劇版權、著作權、專利權等為租賃物的融資服務，融資額達25.8億元。

中國商標網(wǎng)顯示，申請人為北京金一文化發(fā)展股份有限公司（即金一文化）的商標為226項，多數(shù)圍繞“金一”主題。此外，子公司廣東樂源數(shù)字技術有限公司目前有71件商標，例如“LEFIT”、“LERING”、“樂芯”等；子公司浙江越王珠寶有限公司持有43件商標，例如“望江樓”、“越王”等。至于本次交易涉及的具體商標情況并未可知。

2015年9月，《北京市服務業(yè)擴大開放綜合試點實施方案》明確將著作權、專利權、商標權等無形文化資產融資租賃業(yè)務納入北京市服務業(yè)擴大開放試點政策范圍，為文化無形資產融資租賃業(yè)務提供了政策依據(jù)。

商標權作為標的物可謂一大創(chuàng)新，但同時也不禁讓人好奇，其獲得3億融資的依據(jù)是什么？估值是否客觀？另外，“商標權”作為標的的合理性問題。

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