“西少爺”是一家以陜西關(guān)中肉夾饃為核心產(chǎn)品的中餐連鎖企業(yè)。近期，其創(chuàng)始人之一的宋鑫(已離職)在知乎上發(fā)表公開信，質(zhì)疑公司存在拖欠眾籌投資人錢款、信息披露不透明等問題;而公司創(chuàng)始人羅高景和袁澤陸則發(fā)表聯(lián)合公開信，稱宋鑫文章嚴(yán)重歪曲事實，避重就輕。此事引起輿論廣泛關(guān)注。

不過，冰凍三尺，非一日之寒。在大多數(shù)股權(quán)眾籌業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)在的爭端和“西少爺”眾籌過程中存在的問題有直接聯(lián)系，例如直接通過親友籌資、沒有及時進行股權(quán)變更登記、缺乏投后管理以及投資人對項目缺乏嚴(yán)謹認識等。

有業(yè)內(nèi)人士更是直言，嚴(yán)格來說，“西少爺”當(dāng)初的眾籌行為并不能算是目前大家普遍提及的股權(quán)眾籌。

創(chuàng)始人互發(fā)公開信“掐架”

“西少爺”團隊躥紅于今年上半年。今年4月，一篇名為《我為什么辭職賣肉夾饃?》的帖子被網(wǎng)友大量轉(zhuǎn)發(fā)，內(nèi)容是孟兵、羅高景與宋鑫等西安交大畢業(yè)生，辭去工作，在北京開了一家“西少爺”肉夾饃店。不過在躥紅之后，“西少爺”內(nèi)部卻出現(xiàn)了矛盾，創(chuàng)始人之一的宋鑫目前已離開團隊。

在公開信中，宋鑫提出了三點要求：1，希望“西少爺”能拿出一份完整的財務(wù)報表，把公司財務(wù)理清楚;2，對于當(dāng)初的眾籌參與者，該做股權(quán)變更的做變更，想要退出的也給一個合理的回報;3，給“天津老大哥”(眾籌股東之一)那邊一個解釋。

宋鑫在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，在2013年資金緊張的時候，團隊想到通過眾籌的方式來融資，當(dāng)時主要是通過微信朋友圈等方式，進行了兩輪眾籌，共融資85萬元。

按照宋鑫在公開信中的說法，此前有當(dāng)初的眾籌股東(“天津老大哥”)因為需要用錢而要求退出，但是并沒有得到妥善處理，并由此產(chǎn)生了糾紛。不過宋鑫在接受記者采訪時表示，目前“天津老大哥”并不一定是要退出股權(quán)，主要是希望對方(“西少爺”)能夠及時做好股權(quán)變更。

記者暫未獲得“西少爺”團隊其他人士對此事的回應(yīng)。不過，記者注意到，羅高景和袁澤陸在公開信中表示，“在任何股權(quán)投資行為中，股東的退出都需要董事會或股東會決議通過才可執(zhí)行(按照《公司法》及投資協(xié)議中的約定)，所以在本次事件中，退股的事情事實上并不合理合法。”

但是，為了消除大家的疑慮，“西少爺”對要求退錢的投資人給出了解決方案，決定向希望退股的股東提供退股溢價，第一批按照投資款200%退還，第二批按照投資款150%退還。對此，宋鑫認為，按照“西少爺”目前的經(jīng)營狀況，這個溢價水平值得商榷。

專家：股權(quán)眾籌需有詳細過程

對于引起爭端的“西少爺”眾籌一事，多位業(yè)內(nèi)人士表示，從具體披露的公開信息來看，“西少爺”團隊當(dāng)初做的眾籌并不是目前大家所討論的股權(quán)眾籌平臺上來做的項目。

云籌創(chuàng)始人謝宏中表示，股權(quán)眾籌應(yīng)該是面向大眾的，有一個公開募集的過程，包含了股權(quán)設(shè)計、權(quán)益分配等具體內(nèi)容，而且要約定好怎么退出，并且有完善的手續(xù)等，這才是一個完整的眾籌過程。

按照宋鑫的說法，他們此前經(jīng)過了兩輪眾籌，第一輪眾籌35萬元，第二輪眾籌50萬元，投資人大多是幾位創(chuàng)始人的同學(xué)和朋友，在入股的時候談好了具體的股權(quán)比例，第一輪的時候簽訂了協(xié)議，但是第二輪并沒有簽訂協(xié)議，而且也從來沒有去做股權(quán)變更。

對此，謝宏中表示，眾籌應(yīng)該是通過一個平臺來做，會有一個詳細交易的過程，會有各方面的手續(xù)，“西少爺”事件并不能算是眾籌領(lǐng)域的典型案例。

大家投CEO李群林也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,“西少爺”的眾籌融資主要是通過他們的朋友進行，沒有通過平臺，而且他們的工商信息都沒有變更，很多手續(xù)沒有健全。事實上，在股權(quán)眾籌方面，投資證明是你以后獲得收益的憑證，如果缺失，在后期權(quán)益維護方面可能面臨一定的問題。

業(yè)內(nèi)：應(yīng)關(guān)注投后管理

在業(yè)內(nèi)人士看來，“西少爺”事件反映出，眾籌之前的投資人教育以及眾籌之后的信息管理和披露是非常重要的。

宋鑫表示，“西少爺”曾在2013年和今年5月發(fā)起過兩次股權(quán)眾籌，但是直到他7月離開公司之前，由于太忙，公司一直沒有對投資人披露他們的財務(wù)信息。

謝宏中表示，從這件事來看，不管是合伙，還是股東眾籌，都需要關(guān)注股東關(guān)系的投后管理。事實上，在眾籌領(lǐng)域，投后管理是非常重要的一塊。目前大部分的眾籌平臺，眾籌投資者都是通過成立有限合伙企業(yè)來對項目進行投資，一般一個項目的領(lǐng)投人會是普通合伙人，負責(zé)對項目進行盡職調(diào)查，投后管理，擔(dān)任項目公司董事等。如果是通過傳統(tǒng)機構(gòu)來投資，股權(quán)關(guān)系管理就會比較簡單，但是眾籌的話，管理就會不一樣，每個眾籌投資人的投資意向不一樣，針對不同的股東，也要有不同的管理。

事實上，目前大多數(shù)平臺的眾籌項目，在退出方面都有嚴(yán)格要求，一般會有一定的期限要求，或者對于退出方式也有要求。例如，天使客CEO石俊就表示，他們對股東的退出方式是要求“同進同出”，股東商量后一致行動，退出或者不退出都是一致行動。

此外，一位眾籌平臺人士表示，在眾籌融資的時候，必須要讓投資人認識到股權(quán)眾籌是一項較長期、而且風(fēng)險非常高的投資，需要投資人將資金做一個合理的分散投資，而不能將自己需要的資金拿去投資。同時，投資者還必須對自己所投資的項目有一個充分的了解。

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