文｜鳳凰國際iMarkets

2月24日訊，本周三鳳凰國際iMarkets報道《美國財長：希望IMF提供“誠實的”的匯率政策分析》一文，提到美國財長努欽表態(tài)的時點恰逢G20財長會議(3月)和發(fā)布半年度匯率政策報告(4月)，不清楚是否針對中國。

注：努欽“強(qiáng)調(diào)他希望IMF就成員國的匯率政策提供坦率公正的分析”

隨后，鳳凰國際iMarkets對此事件做出了跟進(jìn)解讀《美國對中國出招了用的是“隔山打牛”?》。

就在昨晚，努欽就人民幣做出表態(tài)，證實了我們的猜測。

努欽聲稱，將利用財政部一年兩次的匯率報告的機(jī)會，來決定是否將中國定為匯率操縱國。

而隨后，美國總統(tǒng)特朗普便聲稱中國是中國是匯率操縱的“總冠軍”。

在接受路透的獨家采訪時，特朗普聲稱雖然他沒有像此前承諾的那樣在就任第一天宣布中國為“匯率操縱國”，但是他依然沒有改變對中國“操縱匯率”的看法。我認(rèn)為它們就是操縱匯率的‘總冠軍’，我沒有改變看法，讓我們等著看吧。

特朗普接受路透社采訪

我們先來惡補(bǔ)兩個常識：

1、美國外匯政策報告是干什么的?

外匯政策報告源于2015年頒布的貿(mào)易促進(jìn)與貿(mào)易執(zhí)行法案(Trade Facilitation and Trade Enforcement Act)，財政部需在報告中判定他國外匯政策是否為其帶來了不公平的貿(mào)易優(yōu)勢。一旦報告得出這樣的結(jié)論，政府就需要與被點名的國家磋商以解決匯率失衡問題，若一年后還沒有進(jìn)展，還有一些施壓方案供政府選擇。

2、這是滿足匯率操縱國的判斷需要同時滿足3個條件：

一是、其對美雙邊貿(mào)易盈余超過200億美元;

二是、其經(jīng)常賬盈余超過GDP的3%;

三是其持續(xù)、單邊的匯市干預(yù)在過去12個月期間超過GDP的2%。

嚴(yán)格來說中國連觀察名單都不必上，因為中國在連續(xù)兩份報告中都只滿足一項條件，即對美國仍然錄得全球最大的貿(mào)易順差。

不過，這位美國財長決定不按規(guī)則出牌。

努欽聲稱，將敦促國際貨幣基金組織加強(qiáng)對一國匯率政策的監(jiān)督，甚至正式將其定性為匯率操縱國。

本月早些時候華爾街日報援引知情人士報道稱，美國總統(tǒng)特朗普的政府正考慮采取一個新的策略來阻止中國讓人民幣貶值，這個新策略旨在避免兩國產(chǎn)生直接沖突。這或許就是美國對付中國的新策略。

我們再看看努欽周四在接受彭博新聞社采訪時都說了什么：

特朗普在政策議程上的貿(mào)易保護(hù)主義屬性已經(jīng)讓全球最大的兩個經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系受到了影響。特朗普雖然在競選時曾經(jīng)說過要在宣誓就職第一天就宣布中國是一個匯率操縱國，但他在實際就職之后卻軟化了立場。

可以利用財政部匯率報告的機(jī)會重新考慮貿(mào)易談判，敦促國際貨幣基金組織加強(qiáng)對一國匯率政策的監(jiān)督，甚至正式將其定性為匯率操縱國。雖然奧巴馬政府在去年10月份的報告中稱，將一國定性為匯率操縱國的三個條件中中國只滿足了其中一個條件，但財政部可以調(diào)整這些條件。

有關(guān)人民幣的決定不會在4月份的匯率報告前出爐，對中國匯率的評估將是半年度報告的一部分。

IMF表態(tài)

不過，IMF并沒打算和美國站在同一陣線。

IMF發(fā)言人Gerry Rice周四在華盛頓舉行的例行記者會上重申，人民幣匯率“總體上符合基本面”，他援引了中國“對外部門報告”(ESR)和第四條款磋商中的最新評估。

無實用價值

特朗普政府的中國匯率操縱論或許更具政治意義而較無實用價值。

克林頓執(zhí)政期間在財政部工作的Truman表示，就某種意義而言，如果只是在口頭上說說，除了給人民幣造成升值壓力之外，并不會有什么效果。

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