“究竟是自己早年創(chuàng)立、賣給搜狐的‘15歲’的焦點網(wǎng)率先登陸納斯達克，還是如今‘4歲’的愛奇藝更快一步？”

或許愛奇藝CEO龔宇，會對這個問題的答案感到好奇。

近日有消息人士透露，搜狐今年計劃分拆諸多業(yè)務(wù)上市，其中包括搜狐焦點、搜狐房產(chǎn)和搜狗。

搜狐方面對《第一財經(jīng)日報》表示，對外界傳言不予置評。但一位搜狐內(nèi)部人士對《第一財經(jīng)日報》表示，去年下半年，搜狐焦點已經(jīng)開始加速為赴美上市做準(zhǔn)備，特別是春節(jié)后焦點房地產(chǎn)事業(yè)部總經(jīng)理曾伏虎晉升為副總裁，也被視作透露了分拆上市的信號。

不僅如此，有消息人士對《第一財經(jīng)日報》獨家透露，搜狐焦點在去年年底重新注冊了一家獨立公司，這很可能是為搜狐焦點未來境外上市所作的特殊架構(gòu)；而搜狐焦點內(nèi)部，從今年開始，一系列圍繞扁平化管理的架構(gòu)調(diào)整也正在進行當(dāng)中。

如果搜狐焦點上市成功，搜狐將成為中國概念股中唯一擁有三家上市公司的互聯(lián)網(wǎng)集團。

大調(diào)整為上市鋪路？

搜狐焦點的前身是龔宇早年創(chuàng)立的房地產(chǎn)垂直門戶焦點房地產(chǎn)網(wǎng)，2003年在古永鏘的操盤下并入搜狐，成為搜狐矩陣內(nèi)重要一員。

和仍在燒錢的搜狐視頻與尚未盈利的搜狗相比，搜狐焦點自2003年并入后就一直處于盈利狀態(tài)。

搜狐財報顯示，2013年搜狐焦點連續(xù)第三年保持50%以上的復(fù)合增長率，新房、二手房、家居三大核心業(yè)務(wù)營收近10億元。而2013年搜狐品牌廣告收入的同比增長，也主要來自在線視頻廣告業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入增長。

其中，新房業(yè)務(wù)線覆蓋200余城市，直營站達40余家，以廣州、石家莊等為代表的城市站新房業(yè)務(wù)業(yè)績凈增長近300%,是2011年的近4倍。

此前，搜狐焦點曾試水電商業(yè)務(wù)，有數(shù)據(jù)顯示，過去的2013年，搜狐焦點北京分公司已為45個品牌房企的190個項目提供電商服務(wù)，累計成交金額580億元。

出色的業(yè)績，令搜狐焦點總經(jīng)理曾伏虎從高級總監(jiān)晉升為搜狐高級副總裁。他的升職也被視作是搜狐焦點獨立分拆的一個信號。

一位搜狐焦點員工則告訴《第一財經(jīng)日報》，“雖然在內(nèi)部，領(lǐng)導(dǎo)層并未對上市公開表態(tài)，但從今年開始，搜狐焦點圍繞的一系列大變陣，也暗示了搜狐焦點備戰(zhàn)上市的態(tài)勢。

《第一財經(jīng)日報》記者獲悉，在2014年年初，搜狐焦點就對內(nèi)部發(fā)布了組織架構(gòu)調(diào)整：一方面，公司組建新房業(yè)務(wù)線營銷中心；另一方面取消原東北、華北、華南、西南、華東、旅游地產(chǎn)等架構(gòu)，大區(qū)總監(jiān)直接殺奔”一線“,幫助最困難城市改善業(yè)績，全國41各直營地方站劃分為”龍“”虎“”豹“三隊。

其中，團隊的劃分依據(jù)各城市站的發(fā)展情況，龍隊是全國除北京站外的前五名城市站，虎隊是有潛力但與競爭對手差距較大的”潛力股“城市站，豹隊則主要來自新成立不久以及市場占有率穩(wěn)定的，和競爭形勢惡劣的城市站。

而在搜狐焦點內(nèi)部，曾伏虎也表態(tài)，變革的核心思想是推行扁平化管理，減少大區(qū)層級，提升市場反應(yīng)速度，讓”聽得到炮火的人去做決策“.

有搜狐焦點員工評價，這一調(diào)整力度直逼2003年11月焦點網(wǎng)并入搜狐矩陣時的”強震“.直到春節(jié)上班前后，一些對接地方站具體事務(wù)的員工都還沒搞清楚自己所在的城市究竟是劃歸到了虎隊還是豹隊。

”此前，因為大區(qū)總監(jiān)負(fù)責(zé)的城市很多，少則兩三個，多則七八個，對某一個城市了解相對片面，很難進行細化管理，而現(xiàn)在按照各城市站具備的共性劃分，將主要精力集中在一點，例如，龍隊的未來更多以追求利潤為目標(biāo)，虎隊則主要搶占市場份額，而一些建站不久的豹隊，以扁平化的管理為核心，權(quán)力下放、充分激勵、充分授權(quán)。“一位搜狐焦點人士如是說。

在他看來，這一調(diào)整更像是在搜狐焦點野蠻生長的基因中注入更多標(biāo)準(zhǔn)化要素，而人才成長、決策效率，以及最重要的與IPO直接相關(guān)的業(yè)績成果，都被冀望于此次調(diào)整。

”站在風(fēng)口“的新故事

事實上，早在2012年，搜狐焦點總經(jīng)理曾伏虎就曾被問及上市的問題，當(dāng)時他的回答是：對于打造一個完整生態(tài)的房地產(chǎn)媒體平臺，上市是完全不夠的。

而近年來，搜狐焦點持續(xù)性的業(yè)績增長主要得益、受惠于地產(chǎn)紅利的噴薄，套用雷軍的話說，”只要站在風(fēng)口，豬也能飛起來。“

但同樣是用互聯(lián)網(wǎng)的方式激活、改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，小米在2012年賣了729萬只小米手機，2013年就沖破1900萬只，銷售額超過300億。

”這聽起來有點嚇人。“曾伏虎在內(nèi)部對員工說。這也讓曾伏虎反思，整個房地產(chǎn)行業(yè)的信息化水平低，可以被顛覆、被改變的地方太多，搜狐焦點如何更好地改造傳統(tǒng)房地產(chǎn)商？

特別是從去年下半年開始，曾伏虎觀察，”從Alexa等第三方網(wǎng)站看到，幾乎所有房地產(chǎn)網(wǎng)站的流量都在呈現(xiàn)下降的趨勢，這很可能是行業(yè)產(chǎn)生改變的先兆。“

在內(nèi)部，曾伏虎對員工直言不諱地指出，與競品相比，搜狐焦點在城市站運營方面存在顯性差距，特別是疑點難點城市，比如上海、蘇州、天津等，和競爭對手的差距不斷拉大。

”樂居、搜房都是直接競爭對手，而安居客在移動互聯(lián)網(wǎng)方面下手更猛更狠，而淘寶房產(chǎn)也在電子商務(wù)領(lǐng)域的動作更強、更兇。如果沒有焦慮，沒有準(zhǔn)備，下一個倒下的很可能就是自己。“曾伏虎在內(nèi)部對員工說。

而應(yīng)對挑戰(zhàn)的搜狐焦點，除了從今年開始的內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整外，移動互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融被定調(diào)為搜狐焦點2014年的重點業(yè)務(wù)。

在移動端，搜狐焦點推出搜狐購房助手 ”真人購房咨詢“服務(wù)的手機APP,而互聯(lián)網(wǎng)金融或?qū)⒊蔀樗押裹c未來向資本市場講的”故事“之一。

一方面，房地產(chǎn)網(wǎng)站擁有用戶群和數(shù)據(jù)庫，為雙方展開大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺模式的金融產(chǎn)品合作提供堅實基礎(chǔ)，另一方面，在房地產(chǎn)行業(yè)，購房者的首付款理財、無抵押綜合授信以及更多消費資金問題，需要銀行提供幫助。

此前，搜狐焦點的競爭對手搜房也曾布局互聯(lián)網(wǎng)金融。搜房的做法是專注在特定城市將精選的第三方金融產(chǎn)品和服務(wù)，通過搜房和金融機構(gòu)的綠色通道提供給搜房會員，以滿足他們在買房、賣房、租房及家居裝修等過程中的資金需求。

而目前搜狐焦點正與民生聯(lián)合推出的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，則主要專注于房地產(chǎn)領(lǐng)域，幫助購房者解決首付款理財?shù)认嚓P(guān)問題。

高估值推動分拆上市

在搜狐集團的整個矩陣中，負(fù)責(zé)游戲業(yè)務(wù)、成功分拆上市的暢游是搜狐最重要的”現(xiàn)金牛“,與騰訊結(jié)盟搜狗是”入口“和”渠道“,搜狐視頻、搜狐新聞、焦點房產(chǎn)、搜狐汽車則負(fù)責(zé)垂直媒體業(yè)務(wù)。

其中，由于搜狗業(yè)務(wù)較獨立，外界猜測，搜狗IPO的計劃主要看搜狗團隊、搜狐以及騰訊的建議。

”而對搜狐焦點來說，在已經(jīng)多年盈利的基礎(chǔ)上，如果獨立赴美上市，去海外市場獲得大筆融資，或?qū)⒂懈蟮馁Y本在市場上與同業(yè)巨頭競爭。“一位搜狐內(nèi)部人士對本報記者說。

目前搜狐市值在32億美元左右。此前，搜狗在去年騰訊戰(zhàn)略入股時估值在12億美元，搜狐視頻的理想估值在10億美元左右，暢游市值在16億美元左右，目前搜狐持有暢游半數(shù)以上股份，以此計算，其門戶業(yè)務(wù)的估值并不算高。

去年年中時，張朝陽也曾對《第一財經(jīng)日報》記者表示，盡管目前孤兒股現(xiàn)象大大緩解，但搜狐現(xiàn)在多業(yè)務(wù)模式可能華爾街還不太了解，”資本市場往往給行業(yè)第一名很多附加值，而搜狐的多業(yè)務(wù)模式這個在美國也不太出現(xiàn)，所以資本市場不太理解搜狐怎么能把每個領(lǐng)域都做得不錯，但是每個領(lǐng)域都沒有做到第一。因為對這種模式不太了解或者不太有信心，所以我們的股價還不是很高。“

而如果將各個子業(yè)務(wù)分拆獨立上市，擺脫了搜狐留給資本市場根深蒂固傳統(tǒng)門戶形象，并按照子業(yè)務(wù)所處的行業(yè)，給予相應(yīng)的估值。

可以比照的是競爭對手搜房網(wǎng)（SFUN.NYSE）。過去一年，在紐交所上市的搜房網(wǎng)市值呼嘯而上，股價從2013年初的27.1美元一路漲至近日的80.9美元，漲幅接近200%,成為去年紐約交易所表現(xiàn)最搶眼的中概股、科技股之一。

財報顯示，搜房網(wǎng)去年營收不到40億元人民幣，但目前它的市值在65億美元左右，甚至直逼恒大地產(chǎn)；相比之下，搜狐焦點去年營收10億元人民幣，接近已經(jīng)上市的搜房網(wǎng)的近1/4.”即使搜狐焦點的市值是搜房市值的1/10,它的估值也將在6億美元以上，這遠比搜狐焦點目前在搜狐集團中的體現(xiàn)價值大得多。

而就在1個月前，焦點網(wǎng)創(chuàng)始人、現(xiàn)愛奇藝CEO龔宇曾對本報記者表示，“就外部市場和資本環(huán)境來說，現(xiàn)在是上市的好時機。”事實上，從去年開始，多家中概股陸續(xù)赴美上市，得到了美國資本市場的熱捧，在資本熱度還未消退時上市或?qū)⒖梢垣@得一個更高的市值。 

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