上周醫(yī)藥板塊受市場情緒影響震蕩加劇，其醫(yī)療服務(wù)、生物制品等子板塊跌幅居前。西南證券指出，從2021年二季度持倉來看，二季度公募基金仍然偏愛CXO、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等板塊龍頭，其持倉市值、持有基金數(shù)量均大幅提升，但核心資產(chǎn)個股持倉開始分化?；仡?021年上半年，政策環(huán)境、新冠疫情等因素持續(xù)深刻地影響著醫(yī)藥行業(yè)。展望后市，持續(xù)看好政策免疫背景下，“創(chuàng)新”和“自主消費”兩條主線。從3月中旬階段低點至6月底階段高點，醫(yī)療ETF累計漲幅超30%，并且在這段時間，從日漲跌來看，以上漲為主，因此積累了較大的獲利了結(jié)壓力。盡管可能短期核心資產(chǎn)標(biāo)的有所調(diào)整，但中期看核心資產(chǎn)回歸強勢難以改變。需求側(cè)，人口老齡化疊加消費升級，醫(yī)療設(shè)備及服務(wù)行業(yè)“量價齊升”。供給側(cè)，創(chuàng)新驅(qū)動疊加政策支持，供給端結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。目前醫(yī)療行業(yè)指數(shù)估值PE為49.68倍，近五年歷史分位數(shù)20%左右；對比滬深300指數(shù)，近五年歷史分位數(shù)86.89%左右。估值和未來景氣出現(xiàn)了不匹配的情況，估值修復(fù)空間較大。
來源：Wind長期來看，醫(yī)療設(shè)備方面，政策引導(dǎo)國產(chǎn)優(yōu)秀設(shè)備采購，我國高端設(shè)備自主可控必將實現(xiàn)，國產(chǎn)龍頭品牌將加速替代進口產(chǎn)品。醫(yī)療服務(wù)方面，伴隨著薪酬制度和績效考核制度的改革，大型醫(yī)院的主任級別醫(yī)生整體收入下降，民營醫(yī)療機構(gòu)高薪資及靈活的股權(quán)激勵政策將吸引專業(yè)人才的加盟，打開中長期增長的天花板。國盛證券研報指出，醫(yī)藥的大幅調(diào)整并沒有基本面原因，要從市場角度思考問題，本質(zhì)源于大板塊之間的蹺蹺板效應(yīng)，高估值成長性略顯擁擠的板塊被其他大熱點板塊（新能源、半導(dǎo)體、順周期等）整體抽水，醫(yī)藥之所以會對抽水效應(yīng)比較敏感，核心還是市場配置擁擠度較高。此次醫(yī)療板塊的大幅調(diào)整反而為大家迎來了配置醫(yī)療板塊的最佳時機，建議關(guān)注醫(yī)療ETF（159828）的中長期投資價值。
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