5月15日消息，在拼多多發(fā)布財報前，美林（Merrill Lynch）發(fā)布了一份研究報告，給予拼多多“買入”評級，目標價32美元。截至美股周二收盤，拼多多股價報收于22.15美元，目前總市值約257.46億美元。

美林分析預測：2019至2021年期間，拼多多年活躍買家平均消費額將增加至少兩倍（人年均3258元），整體GMV將于2年后達到1.864萬億元，年復合增長率為58%。

同時，拼多多的貨幣化率將由2018年的2.78％提高到2021年的3.57％。屆時，非通用會計準則（Non-GAAP）下，拼多多的運營利潤將由現(xiàn)行的-30.2％提高至15.1％。

美林認為，拼多多目前依舊采取非常保守的貨幣化率政策，其平臺傭金和相關(guān)營銷費用遠低于其他電商平臺。拼多多補貼讓利等促銷活動持續(xù)且激烈，因此，平臺2019年至2020年的收入有可能低于華爾街預期。

美林指出，相較其他側(cè)面，拼多多的主要潛在風險，在于愈發(fā)激烈的行業(yè)競爭所造成的平臺聲譽持續(xù)受損。綜合多項信息，美林預測，拼多多2019年一季度營收為42.47億元。2019年至2021年，拼多多年營收將實現(xiàn)72%的年復合增長，公司將于2020年下半年實現(xiàn)盈利，預計2021年實現(xiàn)利潤103.6億元。

此外，美林認為，出于電商行業(yè)季節(jié)性因素，拼多多在2019年一季度的GMV將環(huán)比下降，但同比增長在130%以上。美林表示，基于眾多著眼長期增長的投資及費用，2019年至2020年周期內(nèi)，拼多多的營收和利潤可能低于華爾街目前的預期，但2021年開始，拼多多的盈利會較市場預期高出至少30%以上。

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