（原標(biāo)題：福建滾雪球6年9倍收益 千萬(wàn)投資門(mén)檻把震驚金融圈）

來(lái)源：券商中國(guó)

就在一季度私募業(yè)績(jī)大幅回撤，超過(guò)6成私募虧損的時(shí)點(diǎn)，今日卻有私募將個(gè)人投資者的門(mén)檻提至1000萬(wàn)級(jí)別，將機(jī)構(gòu)投資者門(mén)檻提至2億，成為目前市場(chǎng)上最高的私募門(mén)檻。

千萬(wàn)門(mén)檻是何底氣？

“一哥”王亞偉在如日中天時(shí)，發(fā)行的多只產(chǎn)品曾是千萬(wàn)門(mén)檻，但如今多數(shù)產(chǎn)品門(mén)檻已降至300萬(wàn)-500萬(wàn)，亦鮮有百億私募提門(mén)檻至千萬(wàn)。那么為何提高投資者的認(rèn)購(gòu)門(mén)檻呢？

個(gè)人提至1000萬(wàn)，機(jī)構(gòu)提至2億

今日，福建滾雪球投資管理有限公司發(fā)布通知稱(chēng)，自2018年6月15日期，個(gè)人投資者的門(mén)檻由500萬(wàn)提到1000萬(wàn)；機(jī)構(gòu)投資者（含法人戶(hù)和FOF）門(mén)檻由5000萬(wàn)提到2億。

據(jù)券商中國(guó)記者了解，1000萬(wàn)目前已是市場(chǎng)上最高的認(rèn)購(gòu)門(mén)檻。福建滾雪球?yàn)楹我岣咄顿Y者的認(rèn)購(gòu)門(mén)檻？

管理上的優(yōu)化選擇

福建滾雪球基金經(jīng)理林波給出解釋?zhuān)?/p>

首先，為了集中精力服務(wù)高凈值客戶(hù)和加強(qiáng)投研；其次，資金量小的客戶(hù)一旦遇到市場(chǎng)波動(dòng)多數(shù)會(huì)打電話(huà)咨詢(xún)或者贖回，而高凈值客戶(hù)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力普遍更強(qiáng)，提高門(mén)檻可以減輕服務(wù)壓力。

實(shí)際上提高門(mén)檻也是一種自然選擇。

據(jù)林波介紹，目前福建滾雪球的管理規(guī)模已達(dá)50億元，但其中40億為個(gè)人投資者，10億為機(jī)構(gòu)投資者，共管理著500-600個(gè)客戶(hù)。由于大部分為個(gè)人客戶(hù)，所以管理壓力也在逐漸增大。

“假如1億規(guī)模，門(mén)檻100萬(wàn)，其中大概有3個(gè)1000萬(wàn)客戶(hù)，4個(gè)500萬(wàn)客戶(hù)，另外50個(gè)100萬(wàn)的客戶(hù)。我提高門(mén)檻，資金損失一半，但我需要服務(wù)的只有7個(gè)客戶(hù)。”

此前，福建滾雪球已經(jīng)連續(xù)兩次提高投資者的認(rèn)購(gòu)門(mén)檻。

2016年7月，福建滾雪球?qū)€(gè)人投資者門(mén)檻從100萬(wàn)提到300萬(wàn)，機(jī)構(gòu)投資者門(mén)檻從100萬(wàn)提到1000萬(wàn)；2017年7月，將個(gè)人投資者門(mén)檻從300萬(wàn)提到500萬(wàn)，機(jī)構(gòu)投資者門(mén)檻從1000提到5000萬(wàn)。

“但并不是說(shuō)我們放棄100萬(wàn)客戶(hù)，他們可以通過(guò)FOF來(lái)購(gòu)買(mǎi)我們的產(chǎn)品。而對(duì)于機(jī)構(gòu)（FOF），我們將門(mén)檻提高至2億，也是考慮到大的機(jī)構(gòu)有更好的服務(wù)能力，有更多的精力服務(wù)100萬(wàn)-1000萬(wàn)的客戶(hù)，把這些客戶(hù)交給大的機(jī)構(gòu)更放心?！绷植ū硎?。

6年9倍，提門(mén)檻與業(yè)績(jī)分不開(kāi)

敢于提高門(mén)檻，自然與產(chǎn)品業(yè)績(jī)分不開(kāi)。

信息顯示，福建滾雪球成立于2011年，注冊(cè)于福建福州。2012初正式發(fā)行產(chǎn)品，至今6年零2個(gè)月，旗下產(chǎn)品的平均賺了9倍，近五年的平均收益率為521.66%。截至到今日收盤(pán)，今年以來(lái)他們旗下所有產(chǎn)品平均收益為10%，業(yè)績(jī)跑贏多數(shù)私募，產(chǎn)品策略是主要重倉(cāng)低市盈率的藍(lán)籌股。

要知道今年以來(lái)，私募業(yè)績(jī)普遍不佳。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，國(guó)內(nèi)所有股票策略私募基金僅有約三成產(chǎn)品今年取得正收益，整體虧損比例超過(guò)六成。市場(chǎng)走勢(shì)不佳是今年第一季度部分陽(yáng)光私募產(chǎn)品虧損較多的重要原因。

根據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)的數(shù)據(jù)顯示，一季度兩次大跌私募回撤加劇，百億私募或在第二次大跌中已有所減倉(cāng)。整體來(lái)看，有過(guò)半的私募基金沒(méi)賺錢(qián)，規(guī)模在50-100億的私募虧損最多，股票多頭策略平均收益為-2.03%。

回顧歷史，福建滾雪球一路走來(lái)也并非一帆風(fēng)順。

2015年，福建滾雪球旗下四只產(chǎn)品滿(mǎn)倉(cāng)期指跨期套利，其中一只產(chǎn)品福建滾雪球3號(hào)私募基金凈值跌至0.45元直接擊穿止損線(xiàn)爆倉(cāng)，其他三只虧到0.78。隨后，福建滾雪球?qū)⒆杂匈Y金?1000?多萬(wàn)注入招商證券托管的福建滾雪球3號(hào)，把凈值提高到0.7?元；把止損線(xiàn)修改為0.5元；凈值在1.5元以下，不計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬；凈值超過(guò)1.5元，只收取1.5元以上部分業(yè)績(jī)提成。

據(jù)林波透漏，目前這四只產(chǎn)品的凈值分別為1.3、1.4、1.6和1.8。從懸崖邊幸運(yùn)死里逃生，使他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)更為深刻。

“回顧中國(guó)基金行業(yè)的歷史就會(huì)發(fā)現(xiàn)，基金凈值一直呈波浪式上升。過(guò)去28年，指數(shù)的收益16%復(fù)利增長(zhǎng)，股票型基金幾乎也是16%復(fù)利上漲，但股民或者購(gòu)買(mǎi)股票型基金的基民絕大部分沒(méi)有賺到錢(qián)，股民沒(méi)賺到錢(qián)是因?yàn)楦呶毁I(mǎi)的多，低位買(mǎi)的少。但基民如果虧錢(qián)，基金經(jīng)理管理能力就有問(wèn)題了，沒(méi)有很好的控制風(fēng)險(xiǎn)和回撤，沒(méi)有及時(shí)清倉(cāng)休息?；鸾?jīng)理要做的是創(chuàng)造收益并識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)?！绷植ㄕf(shuō)。

千萬(wàn)門(mén)檻挑戰(zhàn)重重

誰(shuí)不想管理起點(diǎn)都是千萬(wàn)以上的高凈值客戶(hù)？但千萬(wàn)門(mén)檻一直挑戰(zhàn)重重。

此前，“一哥”王亞偉投身私募成立千合資本如日中天時(shí)，其首只產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)門(mén)檻一度達(dá)到2000萬(wàn)元，隨后發(fā)行的幾只產(chǎn)品的最低認(rèn)購(gòu)門(mén)檻也多為千萬(wàn)級(jí)別。

然而此后，由于業(yè)績(jī)承壓，王亞偉的投資門(mén)檻開(kāi)始一降再降。一位熟悉王亞偉的私募負(fù)責(zé)人告訴記者，目前王亞偉70%產(chǎn)品的門(mén)檻是500萬(wàn)和300萬(wàn)，還有一部分銀行代銷(xiāo)的為100-200萬(wàn)門(mén)檻。

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