本文由博眾投資編輯整理。2021年以來，生產運輸等方面對鉆石貿易的影響仍在，但歐美等地下游需求快速恢復帶動天然鉆石價格持續(xù)上漲。據IDEX國際鉆石交易平臺數據，2021年全球鉆石價格指數上漲14.9%。經歷2020年較長時間的隔離后，歐美等國政府陸續(xù)出臺經濟刺激政策，居民消費需求反彈，助推珠寶消費提升。供應端，力拓集團位于澳洲的著名大礦阿蓋爾于2020年關閉，造成了全球市場每年1000萬克拉毛坯鉆的“損失”，助推天然鉆石價格進一步上漲。鉆石毛坯價格上漲帶動主要廠商業(yè)績快速恢復，2021年DeBeers和Alrosa分別實現營業(yè)收入48.2、41.7億美元，同比分別增長73%、49%。今年1月份以來天然鉆石價格上漲提速，IDEX數據顯示，3月1日全球鉆石價格指數已較上年末上漲9.9%。主要天然鉆石生產商DeBeers、Alrosa、Petra已經在1月份接連上調毛坯價格，漲幅均在5%以上。(博眾投資)

長期來看，鉆石價格走勢與金價高度相關。疫情后以美聯儲為首的各國央行施行經濟刺激政策，黃金具備良好的抗通脹屬性，金價維持在高位。但鉆石受疫情影響，生產端及消費端均受阻，2020年價格有所下滑。隨著疫情影響邊際減弱，下游消費復蘇帶動鉆石價格上漲。經濟刺激下通脹預期較高，1-3克拉的裸鉆具備良好的流通性、保值性，在資產配置中的重要性日益提高，大顆粒鉆石消費量上升助推鉆石價格指數走高。

俄羅斯出口或將受阻，天然鉆價格居高難下

2月26日，美國、歐盟、英國、加拿大發(fā)布對俄羅斯制裁聯合聲明，美國及其盟國承諾將選定的俄羅斯銀行從SWIFT系統(tǒng)中移出。俄羅斯對外貿易高度依賴SWIFT系統(tǒng)，目前制裁尚未落地，如果落地鉆石貿易可能會被波及。俄羅斯是全球重要的原料出口國，與各主要經濟體貿易聯系緊密，對其制裁的力度有待觀察。2021年以來，鉆石供需處于緊平衡狀態(tài)，短期負面消息刺激下，預計天然鉆石價格將維持高位。2021年，全球1.16億克拉天然鉆石毛坯產量中，俄羅斯占比達32%，是全球第一大生產國和出口國。其國內鉆石生產被埃羅莎(Alrosa)壟斷，負責俄羅斯90%的鉆石開采能力，占全球28%。俄羅斯對于全球鉆石貿易影響重大，安特衛(wèi)普鉆石交易所警告稱“制裁對全球鉆石貿易的傷害程度，可能高于對俄羅斯”。

天然鉆石產業(yè)鏈可分為上游采掘、中游打磨加工、下游零售。俄羅斯處于產業(yè)鏈上游，以毛坯開采和出口為主。安特衛(wèi)普鉆交所(AWDC)和迪拜鉆交所(DMCC)作為全球的主要鉆石交易所，大量毛坯在當地集散交易后被運往印度打磨市場。印度進口毛坯并出口裸鉆，成品鉆石被運往終端消費市場美國、中國等地。2020年，俄羅斯出口鉆石毛坯金額約30億美元，其中80%的毛坯經安特衛(wèi)普、迪拜轉口或直接出口至印度打磨市場。作為中游國家，印度需從上游大量進口鉆石毛坯，已經面臨貨源不穩(wěn)定、毛坯持續(xù)漲價等問題。若俄羅斯出口鉆石受限，目前的問題將進一步加劇。據鉆石觀察報到，印度蘇拉特及周邊的大型工廠已經暫停了兩三天的切磨工作。(博眾投資)

天然鉆價格高企，培育鉆滲透率有望進一步提升

培育鉆龍頭正加速擴產，預計到2025年培育鉆石產量達到2930萬克拉，在鉆石生產端滲透率達到18%。天然鉆供應受限，培育鉆生產優(yōu)勢進一步體現。同時天然鉆石價格高企，培育鉆石高性價比優(yōu)勢明顯，下游需求有望進一步提升。就白鉆而言，培育鉆價格是天然鉆價格的1/3-1/4，彩鉆價格差異可達10倍以上。(博眾投資)

參考資料：

《培育鉆石行業(yè)跟蹤：俄羅斯天然鉆供應或受影響，價格維持高位》財通證券;2022-03-02;

溫馨提示

本文觀點由--蔡永嘉(執(zhí)業(yè)編號A0600622020001)編輯整理，不構成投資建議，操作風險自負。股市有風險，投資需謹慎!

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